主幹事証券とは?IPOのまとめ役で割当数が多い

主幹事証券は、IPOの一連の流れをとりしきる証券会社です。

上場が成功するよう、様々な助言を未上場企業に行い、公開準備から公開後までサポートを行います。

主幹事証券は幹事証券の中で、最も役回りが多くなりますが、IPOの公開株を引き受ける株数も多くなります。

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主幹事証券は公開準備から公開後までサポートをする

未上場企業が上場(IPO)するには、数年かかります。

上場前の準備段階から、上場後のサポートまで行うのが主幹事証券です。

いわば、未上場企業のパートナー。

  • IPO 承認前
    上場予定の企業と審査基準を満たすよう取り組む。
  • IPO 承認後
    公募価格の算定や事務手続きなど。
  • IPO 上場後
    資金調達の助言・指導や上場後のIRのサポートなど。

主幹事証券は、ほかの幹事証券より多くの公開株を引き受けます。

引き受けた公開株(引受価額で取得)は上場時の公開価格(発行価格)よりも安く、その差額が幹事証券の利益となります。

主幹事証券は当選数が多くなる

主幹事証券はIPOの割当数が多くなりますので、個人投資家への当選数も多くなります。

参考までに、2019年に上場したWelbyの主幹事は、SMBC日興証券でした。

Welbyの幹事証券

IPOの割当数は次の通り。

Welbyの割当数

主幹事のSMBC日興証券が、全体の91.39%の割当数(当選数)を占めています。

IPOによりますが、主幹事は全割当数の7割~9割の割当数(当選数)を占めることが多いです。

主幹事になる機会が多い証券会社は口座開設しておきましょう。

主幹事証券だけIPOに参加していればよい?

毎年 1件ほど、「IPOは主幹事証券だけ参加していればよいんだよ!」と私宛にお叱り!?のメッセージをくれる方がいますが・・・

主幹事証券だけ参加しているようじゃ、IPOの当選回数は増えません!

カブスルは主幹事からの当選が50回、主幹事以外が45回です。

経験談を交えて紹介しておりますので、よろしければどうぞ。

主幹事は証券会社により特徴あり

主幹事になる証券会社は、大体決まっております。

下記は、2020年のIPOで主幹事を務めた回数が多い証券会社です。

証券会社 主幹事数 引受幹事数
委託含む
主幹事 + 引受幹事数
(委託含む)

初値売りによる
平均損益

野村證券 22社 19社 41社全体の44% 131,263円
みずほ証券 21社 41社 62社全体の67% 192,102円
SMBC日興証券 16社 36社 52社全体の56% 149,254円
SBI証券 15社 70社 85社全体の91% 192,551円
大和証券 15社 28社 43社全体の46% 233,374円

店舗を持つ大手証券会社とネット証券のSBI証券が、大体 主幹事となります。

各証券会社により やや特徴があります。(個人的な主観)

野村證券 数年前までは、主幹事といえば野村證券でした。
過去にはgumiなど業績が悪い企業も上場させ2015年に反省へ。
審査基準を強めた(選別)からか幹事数が抑えられる。逆の意味では安心に。
SBI証券 IPOで人気のある IT系の主幹事になることが多い。
グループ会社にベンチャーキャピタルあり。
また、公開規模を抑えて需給的に初値が上がりやすい内容に。
大和証券 IT関連のスタートアップを発掘。IPO部門の人材を増やす。
国内への営業力が高い。
SMBC
日興証券
グループの三井住友銀行と連携。
パークシャテクノロジーや、HEROZなどAI開発企業を発掘。
みずほ証券 銀行系の証券会社であるため、審査基準はやや高い。

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