人気が高いIPOの特徴

IPOの人気を決める要素は？

IPOの初値は、市場からの人気度（評価）に大きく左右されます。

IPOの人気は下記の要素で決まります。

市場からの吸収金額

市場からの吸収金額（公開規模）が小さければ小さいほど、人気が高くなります。

吸収金額が小さいということは、株式市場に出回る株式数も少なくなります。

需要（買いたい人） ＞ 供給（株式数）

になると、買いたい人は高い株価で注文を出さざるを得なくなりますので、株価が上がりやすくなります。

2019年の東証マザーズに上場したIPOの吸収金額ごとの実績はコチラです。

上記の表の通り、吸収金額が小さいほど騰落率が高くなり、逆に吸収金額が大きいほど騰落率は低くなり公募割れ（初値が公募価格を下回る）になるIPOも出始めます。

公募株数、売出株数、公開株数

公募株数と売出株数の違いはこちらです。

公募株数と売出し数の2つを合わせたものが、上場企業の「公開株数」になります。

公募株は企業が発行し、企業にお金が入るのでその使い道に期待が持てます。

一方、売出し株は既に株式を保有している株主が、株を売るのでその資金は株主に入ります。
つまり、企業側で資金を活用できません。

よって、企業に資金が入る公募株の割合が大きい方が人気があります。

また、公開株数（当選数）が小さければ小さいほど、IPOの人気も高くなります。

当選数が小さいと、当選倍率が高くなるのでプラチナチケット化されます。
欲しい人がもらえない状況になり、上場日に買いが集まる可能性があります。

業種

その年により人気のある業種は変わりますが、「政策テーマ」や「その年のトレンド」と合った業種は市場からの人気度が高くなります。

なお IPOで人気のない業種としては、部品をつくる製造業などやや地味な事業になります。

また、同業種に悪いニュースが出た場合も、同事業として人気が低くなります。
2020年でいえば、コロナ禍によりスポーツジムや飲食店は不人気。

オファリングレシオ

オファリングレシオ（公開比率）とは、発行済株式総数のうち公開株の割合が何％かを示す指標です。

需給の関係がわかる指標で、数値が低い方が株価が上下に大きく動きやすく、IPOでは人気があります。

オファリングレシオの数値が低いほど、騰落率が高くなっています。

公開市場

IPOは、将来性が高い事業に人気がでます。

「東証マザーズ」や「JASDUQ（ジャスダック）」は、どちらも「新興企業向けの市場」であり「ベンチャー企業などの成長企業」が集まる市場です。

目新しいサービスや事業の将来性が高い企業が、同市場に上場しやすいです。

ロックアップ

ロックアップとは大株主に対して、条件をつけて上場後すぐに売却できないようにする仕組みです。

会社役員・大株主・ベンチャーキャピタルなどの公開前の会社の株主が、その株式が公開された後に一定期間、市場で持株を売却することができないよう公開前に契約を交わす制度のことをいう。

ロックアップby 野村證券

大株主がすぐに大量の株式を売却すると、需給バランスが崩れやすくなります。

そこで 需給（株価）の安定を図る為、大株主に対してロックアップの制限をかけることがあります。

具体的には、引受契約締結日から、期間または価格、または両方のロックアップがかけられます。

ロックアップがかかる場合は、上記のどちらか、または両方がかかっている場合があります。

期間と株価の両方のロックアップがある場合は、どちらかの条件クリアでロックアップが解除されます。

公募価格の1.5倍以上でロックアップが解除される要件がついている場合、逆にいえば1.5倍までは売り圧力が弱いことが見込まれるということになります。

ベンチャーキャピタル

ベンチャーキャピタル（VC）とは、未上場の企業に投資する投資会社です。

未上場企業に投資し、上場（株式公開）を目指します。
株式を取得していますので、上場後に株式を売却することで大きな利益を得ることができます。

代表取締役や役員などが大株主の場合と比べて、ベンチャーキャピタルが大株主の場合はリターンを目的としていますので、株式を売却します。大きな売り圧力となるので、注意が必要となります。

上記で紹介したロックアップによる売却制限がかかっている場合も多いです。

赤線のものがベンチャーキャピタルになります。
「投資事業有限責任組合」と呼称がついているものは、大抵VCです。

なお、IPOではVCの存在は人気ありませんが、ベンチャー企業にとっては出資してくれる大切なパートナーになります。

株式市場の活況度

株式市況の活況度も評価に影響します。

IPOが持つ実力（企業の業務内容や実績）だけで、株価の初値が決まらないところもIPOの面白いところです。