人気が高いIPOの特徴

IPOの人気を決める要素は？

IPOの初値は、市場からの人気度（評価）に大きく左右されます。

IPOの人気は下記の要素で決まります。表の上にあるほど重要視しています。

IPOの人気は複合的に決まります。上記の要素は参考までに。

事業内容

その年により人気のある業種は変わりますが、「政策テーマ」や「その年のトレンド」と合った業種は市場からの人気度が高くなります。

IPOで人気のない業種としては、部品をつくる製造業などやや地味な事業。

また、同業種に悪いニュースが出た場合も、連想による警戒感で同事業の場合は人気が低くなります。
※2020年でいえば、コロナ禍によりスポーツジムや飲食店は不人気

業績

売上高の伸びに注目しています。
利益もしっかりでている方がIPOでは人気があります。

ただし、スタートアップ企業などシステム等への先行投資が必要な事業の場合、赤字でもトップライン（売上高）が伸びていれば人気化します。

市場からの吸収金額

市場からの吸収金額（公開規模）が小さければ小さいほど、人気が高くなります。

吸収金額が小さいということは、株式市場に出回る株式数も少なくなります。

需要（買いたい人） ＞ 供給（株式数）

需要より供給が少ないと、買いたい人は高い株価で注文を出さざるを得なくなりますので、株価が上がりやすくなります。私たちの身の回りでも、希少品ほど価格が高くなりますよね。

東証グロース市場に上場した2023年のIPOの吸収金額ごとの実績はコチラ。

データの通り、吸収金額が小さいほど騰落率が高くなり、逆に吸収金額が大きいほど騰落率は低くなります。

吸収金額が大きくなると需給が重くなり、初値が上昇しづらくなります。

オファリングレシオ

オファリングレシオ（公開比率）とは、発行済み株式数をどの程度市場に放出（公募株と売出株）するかを示す指標のことです。

オファリングレシオの数値が高いほど、新規に市場に出回る株式の割合が大きくなります。

IPOは需給が絞られている方が株価が上昇しやすいので、オファリングレシオの数値は低い方が、IPOで人気が高いです。

2023年のオファリングレシオ別のIPO実績はこちら。

データをみると一目瞭然。
オファリングレシオの数値が低いほど、騰落率が高くなります。

公開市場

上場市場はIPOのメイン市場である東京証券取引所（東証）のほか、地方市場である札幌証券取引所（札証）、名古屋証券取引所（名証）、福岡証券取引所（福証）があります。

メイン市場である東証の上場区分は３つに分かれていますので、各区分の特徴を紹介します。

新興企業向けの市場であり、成長企業であるベンチャー企業やスタートアップ企業が集まる東証グロース市場のIPOは人気が高いです。

もっとも、市場が人気あるワケではなく、IPOを行う企業の事業内容が人気が高いワケですが。
目新しいサービスや事業の将来性が高い企業が、同市場に上場しやすいです。

ある意味、発展途上のサービスのIPOが東証グロース市場に集まりやすいです。
まだ投資段階にあり、業績が赤字の企業も多くなります。（売上拡大中だけど営業損失など）

公募株数、売出株数、公開株数

公募株数と売出株数の違いです。

公募株数と売出株数の2つを合わせたものが、上場企業の「公開株数」です。

公募株は企業が発行し、企業にお金が入るので、資金の使い道に期待が持てます。

一方、売出し株は既に株式を保有している株主が、株を売るのでその資金は株主に入ります。
つまり、企業側で資金を活用できません。

よって、企業に資金が入る公募株の割合が大きい方がIPOで人気があります。

また、公開株数（当選数）が小さければ小さいほど、IPOの人気も高くなります。

当選数が小さいと、需給の関係で当選倍率が高くなり、プラチナチケット化。
欲しい人がもらえない状況になり、上場日に買いが集まりやすくなります。

ロックアップ

ロックアップとは大株主に対して、条件をつけて上場後すぐに売却できないようにする仕組みです。

会社役員・大株主・ベンチャーキャピタルなどの公開前の会社の株主が、その株式が公開された後に一定期間、市場で持株を売却することができないよう公開前に契約を交わす制度のことをいう。

ロックアップby 野村證券

上場後すぐに、大株主が大量の株式を売却すると、需給バランスが崩れやすくなります。

そこで 需給（株価）の安定を図る為、大株主に対してロックアップの制限をかけることがあります。

具体的には、引受契約締結日から、期間または価格、または両方のロックアップがかけられます。

ロックアップがかかる場合は、上記のどちらか、または両方がかかっている場合があります。

期間と株価の両方のロックアップがある場合は、どちらかの条件クリアでロックアップが解除されます。

公開価格の1.5倍以上でロックアップが解除される要件がついている場合、逆にいえば1.5倍までは売り圧力が弱いことが見込まれるということになります。

ベンチャーキャピタル

ベンチャーキャピタル（VC）とは、未上場の企業に投資する投資会社です。

未上場企業に投資し、上場（株式公開）を目指します。
上場前に割安な株式を取得しており、上場後に株式を売却することで大きな利益を得ます。

代表取締役や役員などが大株主の場合と比べて、ベンチャーキャピタルが大株主の場合はリターンを目的としていますので、株式を売却しやすいです。大きな売り圧力となるので、注意が必要となります。

上記で紹介したロックアップによる売却制限がかかっている場合も多いです。

赤線のものがベンチャーキャピタルになります。
「投資事業有限責任組合」と呼称がついているものは、大抵VCです。

なお、IPOではVCの存在は人気ありませんが、ベンチャー企業やスタートアップ企業にとっては出資してくれる大切なパートナーになります。

スタートアップ企業の成長ステージ。

上場企業側は、上場後にVCに売られると株価が下がり印象が悪いので、なるべく上場時に売り出ししてもらえるよう交渉しています。

株式市場の活況度

株式市況の活況度も評価に影響します。

IPOが持つ実力（企業の業務内容や実績）だけで、株価の初値が決まらないところもIPOの面白いところです。