ミラティブ（472A）：IPO上場情報と初値予想
ミラティブは、スマホ1台でゲーム実況ができるライブ配信プラットフォーム「Mirrativ」の企画、開発、運営を行っている企業です。DeNAからスピンアウト。
ゲーム画面をミラーリングし、顔出し不要で誰でも配信できるライブ配信アプリです。
視聴者はコメントやギフト、エフェクトなどで配信に参加でき、配信者とのリアルタイムな双方向コミュニケーションを楽しめます。
3Dアバター「エモモ」が声に反応して動くことで、非対面でも感情表現豊かな配信が可能です。
収益はアプリ内課金（エモモ・ランキング、ライブゲーム）と広告が柱で、2024年12月期は課金が売上の約95％を占めています。
設立は2015年8月
同社の従業員数は152名、平均年齢は34.7歳、平均勤続年数は2.6年、平均年間給与は685.5万円。連結の従業員数は156名（2025年9月末）
ミラティブのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、ミラティブの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
ミラティブの上場日
| 上場日 | 2025/12/18(木) | 証券コード | 472A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証グロース | 業種 | 情報・通信業 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | ミラティブ（472A） | ||
| 時価総額 | 145.6億円（公開価格で計算） 127.1億円（初値で計算） |
||
ミラティブのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2025/12/3 (水) ～ 12/9 (火) |
||
|---|---|---|---|
| 仮条件 | 850円～860円 （抽選資金：8.5万円 ～ 8.6万円） | ||
| 当選口数 | 84,243口 | ||
| 発行済株式数 | 16,927,750株 | オファリングレシオ | 49.7％ |
| 公募株数 | 1,176,400株 | 売出株数 | 6,149,100株 |
| 吸収金額 | 72.4億円 | O.A分 | 1,098,800株 |
| 仮条件決定日 | 12/2 (火) | 公開価格決定日 | 12/10 (水) |
| 購入期間 | 12/11 (木) ～ 12/16 (火) | ||
| 備考 |
【12.2追記】売出株は5,643,600株 → 6,149,100株、OA株は1,023,000株 → 1,098,800株へ変更。 【12.10追記】売出は、国内4,946,600株、海外1,202,500株（海外販売の割合 19.6％） |
||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。 - IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。
ミラティブの公開価格と初値
| 仮条件 | 850円～860円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 860円 | 初値 | 751円 |
| 騰落率 | -12.67％ | 倍率 | 0.87倍 |
| 初値売り損益 | -10,900円（751円 - 860円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、791.20円でした。
ミラティブの初値予想と予想利益
ミラティブの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
850円 ～ 860円
※抽選資金：8.5万円 ～ 8.6万円
上限は1.2％上ブレ↑ |
|---|---|
| 初値予想 |
780円 ～ 880円※12/2 修正
（0.9倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -8,000円～2,000円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 850円あたり ※抽選資金：8.5万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 770円 ～ 870円 （0.9倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -8,000円～2,000円 |
初値予想アンケート
ミラティブ（472A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（860円）を基準価格に修正しています。
有効回答：396票 投票期限：2025/12/17 (水) 23:59までミラティブの主幹事と幹事証券
ミラティブのIPOを取り扱っている証券会社です。
ミラティブの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 |
45.42％ | 3,792,300株 | 3,792口※ |
| 主幹事 モルガンスタンレーMUFG証券 |
22.12％ | 1,846,300株 | 0口※ |
| 主幹事 大和証券 |
26.32％ | 2,197,600株 | 2,197口※ |
| みずほ証券 | 2.63％ | 219,700株 | 219口※ |
| SBI証券 | 1.75％ | 146,500株 | 879口※ |
| 楽天証券 | 0.35％ | 29,300株 | 293口※ |
| 岡三証券 | 0.26％ | 21,900株 | 21口※ |
| 東海東京証券 | 0.26％ | 21,900株 | 21口※ |
| マネックス証券 | 0.17％ | 14,600株 | 146口※ |
| 松井証券 | 0.17％ | 14,600株 | 102口※ |
| 岩井コスモ証券 | 0.17％ | 14,600株 | 14口※ |
| 丸三証券 | 0.17％ | 14,600株 | 0口※ |
| 極東証券 | 0.17％ | 14,600株 | 0口※ |
大和コネクト証券のネット抽選分は、219口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）
委託幹事である三菱UFJ eスマート証券と岡三オンラインとSBIネオトレード証券は、委託数が公表されていません。
※海外売出し1,202,500株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。
現在、現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を実施中です。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）
ミラティブの決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 | 2022年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,096,112 | 5,438,229 | 4,324,875 |
| 経常利益 | -257,444 | -1,190,311 | -1,563,337 |
| 当期利益 | -259,741 | -1,192,602 | -1,565,627 |
| 純資産 | 1,881,231 | 2,140,972 | 3,252,842 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | -16.49 | -81.32 | -6,013.42 |
| BPS※ | -421.94 | -405.45 | -19,465.71 |
| 前期比（売上高） | 12.1％ | 25.7％ | ― |
連結 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2024年12月 |
|---|---|
| 売上高 | ― |
| 経常利益 | ― |
| 当期利益 | ― |
| 純資産 | 1,876,331 |
| EPS※ | ― |
| BPS※ | -422.25 |
| 前期比（売上高） | ― |
ミラティブのPERとPBR
公開価格（860円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績） |
- | - | -81.32 | -405.45 |
| 2024年12月 （実績） |
- | - | -16.49 | -421.94 |
| 2025年9月3Q （実績） |
58.54倍 | - | 14.69 | - |
ミラティブの配当金と配当利回り
公開価格（860円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月 （実績） |
0円 | - | - |
上位株主とロックアップ期間
ミラティブの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| 赤川 隼一 代表取締役 |
3,507,900株
19.82％
（661,900）
|
- | 180日 |
| グロービス５号ファンド投資事業有限責任組合 VC |
3,295,900株
18.63％
|
1,514,400株 | 180日 |
| ANRI３号投資事業有限責任組合 VC |
1,954,250株
11.04％
|
897,900株 | 180日 |
| テクノロジーベンチャーズ４号投資事業有限責任組合 CVC |
1,676,400株
9.47％
|
770,300株 | 180日 |
| Globis Fund V,L.P. VC |
1,407,550株
7.95％
|
646,700株 | 180日 |
| YJ３号投資事業組合 CVC |
1,293,100株
7.31％
|
594,200株 | 180日 |
| ジャフコSV５共有投資事業有限責任組合 VC |
732,100株
4.14％
|
336,400株 | 180日 |
| グローバル・ブレイン７号投資事業有限責任組合 VC |
603,450株
3.41％
|
277,300株 | 180日 |
| グローバル・ブレイン６号投資事業有限責任組合 VC |
517,250株
2.92％
|
237,600株 | 180日 |
| 株式会社MIXI |
293,750株
1.66％
|
- |
- 180日のロックアップ期間は、2026年6月15日まで
直近の類似IPOの上場結果
ミラティブと同じホットワードのIPOの上場結果です。
「EXIT系」のIPOの直近の結果です。
「ダウンラウンド」のIPOの直近の結果です。
- 2025/12/05 FUNDINNO…
初値売り損益：26,300円
（騰落率：42.42％、倍率：1.42倍） - 2025/11/05 クラシコ…
初値売り損益：188,000円
（騰落率：135.25％、倍率：2.35倍） - 2025/08/13 アクセルスペースHD…
初値売り損益：37,600円
（騰落率：100.27％、倍率：2.00倍） - 2025/07/24 フラー…
初値売り損益：403,000円
（騰落率：344.44％、倍率：4.44倍） - 2025/03/31 ジグザグ…
初値売り損益：53,000円
（騰落率：35.33％、倍率：1.35倍）
ミラティブと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：グロース」かつ「業種：情報・通信業」の直近のIPO結果です。
- 2025/12/01 BRANU
… 初値売り損益：67,500円
騰落率：68.88％、倍率：1.69倍 - 2025/11/04 NE
… 初値売り損益：0円
騰落率：0％、倍率：1.00倍 - 2025/10/24 インフキュリオン
… 初値売り損益：-12,000円
騰落率：-7.14％、倍率：0.93倍 - 2025/10/23 サイバーソリューションズ
… 初値売り損益：53,400円
騰落率：38.70％、倍率：1.39倍 - 2025/10/17 ユーソナー
… 初値売り損益：35,000円
騰落率：17.50％、倍率：1.18倍
ミラティブのIPO分析
2020年代以降、スマホゲームと動画配信の融合が進む中で、ミラティブは「見る」だけの配信から「配信者と一緒に遊ぶ」体験へ進化させるライブゲーミングに取り組み、バーチャルコミュニケーション領域での存在感を高めています。
ロイヤルユーザー数（月額課金額10,001円以上の有償コイン消費ユーザー数）は順調に伸びています。
また、資料をみるとコスト削減にも積極的に取り組んでいるよう。
グロービス、ANRI、ジャフコなど複数VCが大量に売出すEXIT案件です。一律で持ち株の41.7％を売却。
成長期待はあるものの、業績は赤字継続で初値形成は重くなりやすい構造です。
【12.2追記】売出数が増加し、保有株の約46％を一律で売却します。
今期の業績予想がまだでていませんが、赤字継続・EPS＆BPSマイナス、オファリング比率は極めて高水準で初値には期待できず。
2022年11月時点の評価額 624.3億円より時価総額が低いダウンラウンドとなっています（スピーダ参照）
想定価格で算出した時価総額は143.9億円で評価額は約77％のダウン。
2022年末からダウンラウンドのIPOが増えましたが、初値の結果は悪くないんですよね。
ただし、同社は赤字＆VCの売出IPOなので初値は公募割れの可能性が高そう。
同業他社との比較です。
| 企業名 | ミラティブ （472A） |
jig.jp （5244） |
モイ （5031） |
|---|---|---|---|
| 上場市場 | グロース | グロース | グロース |
| 現在の 時価総額 |
143億円 | 108億円 | 36億円 |
| 事業内容 | ライブ配信プラットフォームの企画・開発・運営 | ライブ配信「ふわっち」の運営 | ライブ配信「ツイキャス」の運営 |
| 売上高 | 60.9億円 （2024/12期） |
137.9億円 （2025/3期） |
65.9億円 （2025/1期） |
| 営業利益（直近） | -2億円 | 20.1億円 | 2.3億円 |
| 営業利益率（直近） | -4.2％ | 14.6％ | 3.5％ |
| 配当利回り | なし | 1.15％ | なし |
| PER | 57.8倍 2025年9月3Q時点 |
8.7倍 | - |
| 公開価格 | 850円（想定） | 340円 | 470円 |
| 初値 騰落率 |
- | 476円 40.0％ |
902円 91.9％ |
| 公開価格の 時価総額 現在との剥離 |
143億円 | 143億円 -24.5％ |
61億円 -41.0％ |
こうして比較してみると、ふわっちを運営しているjig.jp以外は、黒字化や収益性の面で厳しい状況が続いています。
jig.jpもモイも、IPO後の初値こそ上昇しましたが、その後の時価総額は公開価格を下回って推移しています。
ミラティブも現時点では営業赤字が続いており、同業他社の株価推移や実績を踏まえると、ライブ配信系の銘柄は、投資家から慎重に見られる可能性があります。ミラティブが今後、収益構造の確立と継続的な成長をどのように実現していくかが、カギとなりそうです。
なお、2025年9月の第3四半期時点では四半期ベースでの黒字化（EPS：14.69円、営業利益率5.8％）を達成していますが、想定価格850円に対するPERは約57.8倍となっており、現時点では割高感も否めません。
参考までに
以下の点を考慮し、公募割れのリスクが高い「Ｄ」評価に設定しました。
- ライブ配信とスマホゲームを組み合わせたライブゲーミング事業
- 売上高は右肩上がり。経常損失が続く中、2025年9月3Q時点では四半期黒字に転換（決算情報）
- 想定価格と2025年9月3Q実績によるPERは57.8倍。営業利益率5.8％（PERとPBR）
- 配当実績なし（利益剰余金の蓄積を優先）
- ベンチャーキャピタルのEXIT感が強い。主要ファンドは一律で持ち株の41.7％を売却（IPOデータ）
- 需給が重く、初値が上昇しづらい構造
- オファリングレシオは46.3％と高め（IPOデータ）
- 市場からの吸収金額は66.6億円と大きく、需給が重くなりやすい（IPOデータ）
- グロース市場が軟調。特に赤字系IPOは評価されにくい地合い
- 売出比率が82.8％と高め
- 12月はIPOが多く、選別される可能性あり。前日はSBI新生銀行の大型上場もあり、需給面で選別される可能性
- 同業種のIPOの初値は好調だったが、その後の株価推移が軟調
- コスト削減に積極的
カブスルはパスする予定です。IPOの参加の判断は慎重にどうぞ。
ブックビルディングに参加される場合、当選後の当選辞退でペナルティがある証券会社での参加には注意しておきたいです。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
- 松井証券
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+ネット銀行の入金で2,000ポイントがもらえる！ - 岡三オンライン
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+1回の取引で現金3,500円がもらえる！ - SBI証券
幹事数は9割以上とかなり多い！
口座開設＋入金・振替で現金2,000円がもらえる！ - 三菱UFJ eスマート証券
全体の2～3割の委託幹事に
口座開設+投資信託の購入で現金2,000円がもらえる！
