クラシコ（442A）：IPO上場情報と初値予想

クラシコの上場日

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クラシコのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

クラシコの公開価格と初値

クラシコの初値予想と予想利益

クラシコの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

IPOの申込は、当選が平等抽選で資金力に左右されないマネックス証券がおすすめです（詳しい紹介）
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クラシコの主幹事と幹事証券

クラシコのIPOを取り扱っている証券会社です。

クラシコの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

大和コネクト証券のネット抽選分は、26口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事である岡三オンラインは、委託数が公表されていません。

クラシコの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2024年10月	2023年10月	2022年10月
売上高	3,086,141	2,434,486	1,705,951
営業利益	65,547	-167,188	―
営業利益率	2.12％	-6.87％	―
経常利益	54,589	-175,035	-360,084
当期利益	28,357	-119,286	-336,116
純資産	569,449	541,092	59,079
配当金※	―	―	―
EPS※	24.13	-101.52	-1,430.28
BPS※	-27.36	-51.50	251.40
前期比 （営業利益）	-139.2％	―	―
前期比（売上高）	26.8％	42.7％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

クラシコのPERとPBR

公開価格（1,390円）で算出したPERとPBRです。

クラシコの配当金と配当利回り

公開価格（1,390円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

クラシコの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

クラシコと同じホットワードのIPOの上場結果です。

クラシコと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

クラシコのIPO分析

医師の「ペラペラな白衣ではモチベーションが上がらない」という声が、クラシコ創業の原点。
これは分かる気がする。最近、各企業も自社ユニフォームに凝ってきていますよね。（オンワードコーポレートデザインなどが企画・制作）

ちなみに、入院患者向けの患者衣ブランド「lifte（リフテ）」も展開されていますが、テニス中に後頭部を打って3週間入院した経験からすると、毎日着る入院着は着心地の良いものを着ていたかったです。たぶん入院時のテンションも変わると思う。

国内市場は伸び悩む一方、グローバルのメディカルアパレル市場は551億ドル規模と巨大です。

同社はECや直営店に加え、海外展開を成長戦略の柱と位置づけており、特に新興国での医療インフラ整備を背景に、さらなる需要拡大が期待されています。なお、米国ではFIGS（NYSE）などが競合にあたる可能性があります。

仮条件の上限価格による時価総額が28.2億円の小型IPO。
近年は「上場5年後に時価総額100億円以上」という基準が意識されるようになっており、主幹事証券などの審査目線も厳しくなっています。こうした中、小型IPOは久しぶりかも。

2025年10月期の業績予想が開示されており、仮条件の上限価格で算出したPERは12.1倍、PBRは3.5倍と試算しています。（PERとPBR）
営業利益率は4.54％。前期は2.1％。

配当は行わず、将来の事業展開や経営体質の強化に、事業で得た資金を活用する方針です。

メディカルアパレルということで、ニッチな事業内容です。
仮条件の上限価格ベースの時価総額は約28億円。海外市場を取りに行き、時価総額100億円を目指せるのか。
小型グロース株ならではのポテンシャルに、個人的には面白味を感じます。

IPO時の需給が絞られており、初値が大きく上昇しやすい構造です。

【10.17追記】仮条件のレンジは1,220円～1,390円と、想定価格1,030円に対して最大35％の上振れとなりました。
人気の高さがうかがえる一方、IPOに当選した際のうま味も35％減少したともいえます。

参考までに

以下の点を考慮し、IPO人気の高い「Ａ」評価（初値予想1.5倍～2倍前後）に設定しました。

• ニッチなビジネスモデル
• 医療従事者や入院患者から支持される機能性・デザイン性（Japan Quality）
• 業績が好調（決算情報）
• 2025年10月期の業績予想（前期比）は、売上高 3,594百万円（+16.5％）、営業利益 163百万円（+150.8％）
• 需給が絞られており初値が上昇しやすい構造
• オファリングレシオは15.8％と低め（IPOデータ）
• 市場からの吸収金額は4.4億円と小さい（IPOデータ）
• 仮条件の上限価格と2025年10月期の業績予想によるPERは12.1倍、PBRは3.5倍と試算（PERとPBR）
• 配当実績なし（成長投資を優先）
• 成長をややイメージしにくい事業内容
• 海外展開が成長戦略の柱。市場規模は大きい（米国のFIGSが競合か）
• D2Cモデルによる収益性と在庫リスクの両面あり
• 2025年10月期の営業利益率は4.54％の予想。前期の営業利益率は2.12％
• 上位株主の売却リスクは低め
• 上場前の資金調達時の企業評価額よりも低い時価総額でIPOを実施する、ダウンラウンドIPO
• 株式市場がやや不安定。グロース市場が上場日に崩れないことが前提
• 時価総額は約28億円。100億円を目指す成長性に注目

10.17追記。仮条件が1,220円 ～ 1,390円に決定（想定価格1,030円に対して最大35％の上振れに）
初値予想を2,080円 ～ 2,780円に修正し、予想利益を6.9万円～13.9万円としました。

目論見書の想定仮条件は1,030円。初値予想は1,550円 ～ 2,060円としました。
予想利益は5.2万円～10.3万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

公募割れリスクは低いと思われるIPO。
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