NSグループ（471A）：IPO上場情報と初値予想
NSグループは、家賃債務保証専業の日本セーフティー株式会社の経営管理等を行っている持株会社です。
グループが展開する家賃債務保証サービスは、入居者に代わって連帯保証人となり、万が一滞納が発生した場合には家賃を立て替えたうえで、後日入居者からの回収までを一貫して担う仕組みです。
居住用と事業用の主要な家賃債務保証プランです。
主な顧客は全国の不動産会社や管理会社で、貸主にとっては回収リスクを軽減でき、保証人を頼みにくい入居者に代わって同社が連帯保証人となることで、入居者は住まいを借りやすくなるというメリットがあります。
グループは同社と連結子会社1社で構成。
同社の従業員数は62名、平均年齢は35.6歳、平均勤続年数は5.8年、平均年間給与は498.1万円。連結の従業員数は763名（2025年9月末）
NSグループのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、NSグループの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
NSグループの上場日
| 上場日 | 2025/12/16(火) | 証券コード | 471A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証プライム | 業種 | その他金融業 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | NSグループ（471A） | ||
| 時価総額 | 771.9億円（公開価格で計算） 733.3億円（初値で計算） |
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NSグループのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2025/12/2 (火) ～ 12/5 (金) |
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|---|---|---|---|
| 仮条件 | 1,440円～1,480円 （抽選資金：14.4万円 ～ 14.8万円） | ||
| 当選口数 | 265,993口 | ||
| 発行済株式数 | 52,155,600株 | オファリングレシオ | 50.9％ |
| 公募株数 | 0株 | 売出株数 | 23,129,900株 |
| 吸収金額 | 393.6億円 | O.A分 | 3,469,400株 |
| 仮条件決定日 | 12/1 (月) | 公開価格決定日 | 12/8 (月) |
| 購入期間 | 12/9 (火) ～ 12/12 (金) | ||
| 備考 |
【12.8追記】売出は、国内15,815,000株、海外7,314,900株（海外販売の割合 31.6％） |
||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。 - IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。
NSグループの公開価格と初値
| 仮条件 | 1,440円～1,480円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,480円 | 初値 | 1,406円 |
| 騰落率 | -5.00％ | 倍率 | 0.95倍 |
| 初値売り損益 | -7,400円（1,406円 - 1,480円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、1,406.00円でした。
NSグループの初値予想と予想利益
NSグループの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
1,440円 ～ 1,480円
※抽選資金：14.4万円 ～ 14.8万円
上限は14.5％下ブレ↓ |
|---|---|
| 初値予想 |
1,450円 ～ 1,540円※12/1 修正
（1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -3,000円～6,000円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 1,440円 ～ 1,730円 ※抽選資金：14.4万円 ～ 17.3万円 |
|---|---|
| 初値予想 | 1,680円 ～ 1,800円 （1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -5,000円～7,000円 |
初値予想アンケート
NSグループ（471A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,480円）を基準価格に修正しています。
有効回答：624票 投票期限：2025/12/15 (月) 23:59までNSグループの主幹事と幹事証券
NSグループのIPOを取り扱っている証券会社です。
NSグループの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 SMBC日興証券 |
70.92％ | 13,676,200株 | 13,676口 |
| 主幹事 大和証券 |
25.66％ | 4,947,700株 | 4,947口 |
| 主幹事 J.P.モルガン証券 |
1.07％ | 206,100株 | 0口 |
| 野村證券 | 1.02％ | 196,900株 | 196口 |
| SBI証券 | 0.94％ | 181,800株 | 1,090口 |
| 岩井コスモ証券 | 0.39％ | 75,700株 | 75口 |
大和コネクト証券のネット抽選分は、494口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）
現在、現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を実施中です。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）
NSグループの決算情報
単独 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 | 2022年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ― | ― | ― |
| 経常利益 | -147 | -20 | -1 |
| 当期利益 | -148 | -21 | -2 |
| 純資産 | 13,958 | 14,117 | 26,138 |
| 配当金※ | ― | 230.08 | ― |
| EPS※ | -2.85 | -0.41 | -0.09 |
| BPS※ | 264.63 | 267.69 | 996.36 |
| 前期比（売上高） | ― | ― | ― |
連結 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 |
|---|---|---|
| 売上高 | 26,348 | 23,902 |
| 営業利益 | 8,818 | 7,850 |
| 営業利益率 | 33.47％ | 32.84％ |
| 経常利益 | 8,790 | 6,775 |
| 当期利益 | 5,681 | 5,106 |
| 純資産 | 28,541 | 22,876 |
| EPS※ | 108.92 | 97.90 |
| BPS※ | 544.16 | 435.56 |
| 前期比 （営業利益） |
12.3％ | ― |
| 前期比（売上高） | 10.2％ | ― |
NSグループのPERとPBR
公開価格（1,480円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績/連結） |
15.12倍 | 3.4倍 | 97.90 | 435.56 |
| 2024年12月 （実績/連結） |
13.59倍 | 2.72倍 | 108.92 | 544.16 |
| 2025年12月 （予想/連結） |
13.51倍 | 2.91倍 | 109.53 | 509 |
NSグループの配当金と配当利回り
公開価格（1,480円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績） |
230.08円 | 15.54％ | - |
| 2024年12月 （実績） |
0円 | - | - |
| 2025年12月 （予定） |
32.68円 | 2.2％ | 29.8％ |
配当金の流れはIPOのポイントで説明。
上位株主とロックアップ期間
NSグループの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| BVアセット㈱ |
23,470,020株
41.59％
|
- | 180日 |
| BCPE Say Cayman, L.P. PE |
20,862,240株
36.97％
|
18,141,000株 | 180日 |
| BCPE Say Cayman2, L.P. PE |
5,737,116株
10.17％
|
4,988,900株 | 180日 |
| 大谷 彰宏 |
2,086,224株
3.70％
|
- | 180日 |
| 清水 信 取締役 |
1,121,400株
1.99％
（1,121,400）
|
- | |
| 鳳山 一洋 取締役 |
521,600株
0.92％
（521,600）
|
- | |
| 岩本 祐司 |
521,600株
0.92％
（521,600）
|
- | |
| － |
417,200株
0.74％
（417,200）
|
- | |
| － |
365,000株
0.65％
（365,000）
|
- | |
| － |
234,800株
0.42％
（234,800）
|
- |
- 180日のロックアップ期間は、2026年6月13日まで
直近の類似IPOの上場結果
NSグループと同じホットワードのIPOの上場結果です。
「EXIT系」のIPOの直近の結果です。
NSグループと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：プライムまたは東証一部」かつ「業種：その他金融業」の直近のIPO結果です。
- 2021/12/15 ネットプロテクションズHD
… 初値売り損益：-7,200円
騰落率：-4.97％、倍率：0.95倍 - 2017/12/14 アルヒ
… 初値売り損益：-3,000円
騰落率：-2.31％、倍率：0.98倍 - 2012/12/19 全国保証
… 初値売り損益：3,600円
騰落率：3.67％、倍率：1.04倍 - 2004/12/07 芙蓉総合リース
… 初値売り損益：42,000円
騰落率：19.09％、倍率：1.19倍
NSグループのIPO分析
PEファンドのEXIT系IPO。親会社はベインキャピタル。2021年の買収から約4年での上場。
同社の強みは、「通過させるための審査」というコンセプトに基づき、長年蓄積してきたノウハウやデータを活用しながら、回収リスクを抑えつつ高い審査通過率を実現している点です。単に厳しく審査してリスクを削るのではなく、「貸し倒れにくい顧客をきちんと通す」ことで、オーナー側の空室リスク低減と、入居希望者の成約率向上の両立につなげている点が、他社と比べた競争優位性といえます。
2025年12月期の業績予想（連結）が開示されており、仮条件の上限価格で算出したPERは13.5倍、PBRは2.9倍と試算しています。
前期実績で算出したPERは13.5倍、PBRは2.7倍です（PERとPBR）
業績予想に基づく営業利益率は31.0％と高く、前期の33.5％に続き高水準を維持しています。
予定されている配当金は32.68円で、仮条件の上限価格ベースの配当利回りは2.2％です。（配当利回り）
配当金の流れは、ややこしいですが下記。
2025年期末配当は、12月末の基準日時点で株式を保有している株主が対象となります。
- 2023年：大口の特別配当 460.16円（上場前実施/分割前）
- 2024年：配当なし
- 2025年6月：大口の特別配当 230.08円（その他資本剰余金から支出/上場前実施/分割前）
- 2025年期末：期末配当32.68円の予定。配当性向29.8％と試算。（年2回配当、配当性向50％以上を目標）
わたしたち個人投資家としては、2025年から「通常の配当金」が新設されたと捉えればOKです（それ以前は上場前の特別配当）
家賃債務保証を行っている同業他社との比較です。
| 企業名 | NSグループ （471A） |
ジェイリース （7187） |
Casa （7196） |
全保連 （5845） |
|---|---|---|---|---|
| 上場市場 | プライム | プライム | スタンダード | スタンダード |
| 時価総額 | 771億円 （仮条件上限） |
259億円 | 82億円 | 249億円 |
| 事業内容 | 家賃債務保証・家賃集金代行に特化した家賃保証専業グループ | 全国の賃貸住宅向け家賃債務保証を主力とする専業保証会社 | 家賃債務保証を中核に、賃貸管理支援等も展開する保証会社 | 家賃債務保証専業で、全国の賃貸物件向けに保証サービスを提供 |
| 売上高 | 263.4億円 2024年12月期 |
172.6億円 2025年3月期 |
121.5億円 2025年1月期 |
256.5億円 2025年3月期 |
| 営業利益（直近） | 88.1億円 | 31.0億円 | 13.0億円 | 25.4億円 |
| 営業利益率（直近） | 33.5％ | 18.0％ | 10.7％ | 9.9％ |
| 配当利回り（予想） | 2.20％ 2025年12月期予想 |
3.49％ | 2.11％ | 4.27％ |
| PER（予想） | 13.5倍 | 11.2倍 | － | 13.4倍 |
| 優待の有無 | 未定 | ポイント付与 | QUOカード | なし |
NSグループは、家賃債務保証専業のなかで売上・利益・利益率すべてにおいて頭ひとつ抜けた高収益企業ですが、想定PERは15倍台と同業他社よりやや割高で、配当利回りもやや見劣りしています。ただし、配当性向50％が目標ですので増配の余地はありそうです。
2025年12月期の配当性向は29.8％と試算。
あくまでも試算ですが、配当性向が50％になると1株あたり約54.8円となり、配当利回りは約3.2％に。
家賃債務保証の業界最大手で業績、利益、利益率ともに高い。
ついでにいうと・・・IPOにしては想定価格も高い気がします。（ディスカウント入ってる？）
想定価格1,730円で適正価格またはやや割高という印象なので、個人的には仮条件の価格帯が下振れしてくれるとありがたいです。
【12.1追記】仮条件が上限価格で14.5％も引き下げられました。やはり同業他社と比較して想定価格が高いと判断されたようです。
長期で配当狙いの銘柄としては悪くないものの、PEファンドのEXIT系IPOは人気がありません。
このままだと初値は公募割れも視野に入るかなという印象です。
仮条件の価格帯に割安感がでてくれば、評価と初値予想を変更する可能性があります。（一段上に）
参考までに
以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。
- 家賃債務保証の専業企業として業界最大手
- 業績は安定的。収益の多くが「更新保証料」などのストック収益（決算情報）
- 2025年12月期の業績予想（前期比）は、売上高 29,814百万円（+13.2％）、営業利益 9,240百万円（+4.8％）
- 営業利益率は31.0％の見込みで、前期の営業利益率33.5％に続き高水準を維持（同業他社よりも高い）
- 配当政策として「年2回配当・配当性向50％以上」を中期的な目標に掲げており、今後の増配余地もある
- PEファンドのEXIT感が強い（IPOデータ）
- 需給が重く、初値が上昇しづらい構造
- オファリングレシオは50.9％と高め（IPOデータ）
- 同業他社と比較してPERがやや割高
- 全株が売出であり、公募による資金調達は行われない
- 仮条件の上限価格と2025年12月期の業績予想（連結）によるPERは13.5倍、PBRは2.9倍と試算（PERとPBR）
- 今期の配当金は32.68円の予定。仮条件ベースの配当利回りは2.2％。配当性向は29.8％と試算。同業他社より配当利回りは低い
- プライム市場のIPOは初値が控えめな一方、上場後は堅調に推移する傾向あり
12.1追記。仮条件が想定価格の1,440円 ～ 1,730円より上限価格で14.5％下振れて、1,440円 ～ 1,480円に。
機関投資家の需要が低いことが予想されるものの割安感もでてきたので、初値予想を1,450円 ～ 1,540円に修正。
予想利益は-3,000円～6,000円です。
目論見書の想定価格は1,440円 ～ 1,730円。初値予想は1,680円 ～ 1,800円としました。
予想利益は-5,000円～7,000円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
カブスルは幹事証券にてIPOに参加します。
ワンポイント
主幹事はSMBC日興証券です。
IPOの一連の流れを取りしきる立場にあり、IPOの当選数が一番多いです。
IPOの割当の一部は資金力に左右されない平等抽選を採用しています。カブスルは35回 IPOに当選。
野村證券はブックビルディング時に抽選資金が不要です。
当選後に購入資金を入金すれば良いため、気軽に参加できます。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
- 松井証券
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+ネット銀行の入金で2,000ポイントがもらえる！ - 岡三オンライン
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+1回の取引で現金3,500円がもらえる！ - SBI証券
幹事数は9割以上とかなり多い！
口座開設＋入金・振替で現金2,000円がもらえる！ - 三菱UFJ eスマート証券
全体の2～3割の委託幹事に
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