オリバー（619A）：IPO上場情報と初値予想

オリバーの上場日

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オリバーのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

オリバーの公開価格と初値

オリバーの初値予想と予想利益

オリバーの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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オリバーの主幹事と幹事証券

オリバーのIPOを取り扱っている証券会社です。

オリバーの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

大和コネクト証券のネット抽選分は、3,505口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事である三菱UFJ eスマート証券と岡三オンラインは、委託数が公表されていません。

※海外売出し24,698,200株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。

オリバーの決算情報

単独 財務情報 （単位/百万円）

決算期	2025年12月	2024年12月	2023年12月
売上高	35,003	33,103	24,984
営業利益	3,174	2,627	―
営業利益率	9.07％	7.94％	―
経常利益	3,153	2,481	2,676
当期利益	2,073	1,411	2,064
純資産	15,054	12,703	11,248
配当金※	―	―	―
EPS※	20.81	14.32	20.95
BPS※	150.54	128.96	114.18
前期比 （営業利益）	20.8％	―	―
前期比（売上高）	5.7％	32.5％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

オリバーのPERとPBR

公開価格（305円）で算出したPERとPBRです。

オリバーの配当金と配当利回り

公開価格（305円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

オリバーの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

オリバーと同じホットワードのIPOの上場結果です。

オリバーと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

上場日の初値決定前の気配運用

オリバー（619A）の初値決定前の気配運用です。

• 上限価格：
  更新値幅 16円、更新時間 10分
• 下限価格：
  通常の更新値幅、更新時間 3分
• 初値の上限価格：717円

初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。

オリバーのIPO分析

2025年12月期は改装案件が売上の60％を占め、継続顧客からの売上比率も88％となっています。
新築案件だけに依存せず、オフィスやホテル、店舗などのリニューアル需要と既存顧客からの継続受注が売上基盤となっています。

2026年12月期の業績予想が開示されており、想定価格をもとに算出したPERは11.6倍、PBRは予想BPSベースで1.6倍と試算しています。
営業利益率は10.1％です（PERとPBR）

予定されている配当金は18.33円。仮条件の上限価格ベースの配当利回りは6.0％です。（配当利回り）
会社は2026年12月期について配当性向70％を目安とし、2027年12月期以降は配当性向50％以上を目安に、配当金額の維持・増額に努める方針です。

オフィスやホテルなどの改装・リニューアル需要を背景に、2026年12月期は売上収益・営業利益とも前期比8.5％増を見込み、営業利益率も10.1％を維持する計画です。

業務用家具の製造・販売や空間デザイン・内装施工を行っている同業他社との比較です。

オリバーは、自社の豊橋工場を持ちながら、国内外1,000社超の協力会社を活用するファブレス型の供給体制を採り、案件ごとに納期・コスト・デザインに応じた柔軟な調達ができる点が特徴です。

旧オリバーは2021年にMBOで上場廃止となり、今回あらためて株式市場へ再上場します。
今回のIPOは公募株式がなく、インテグラル系ファンドによる売出しが中心で、OAを含めると最大約7,971万株と、発行済株式数の約79.7％に相当する大規模な売出しとなる点には注意が必要です。

正直、IPOとしての魅力は感じられないものの、今期の予想配当利回り6.0％は目を引きやすく、1単元3万円台と買いやすい価格帯のため、重い需給をある程度下支えする材料になりそうです。

参考までに

以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。

• 改装案件が売上の60％、継続顧客からの売上が88％を占め、リニューアル需要と継続受注が収益基盤
• 国内外1,000社超の協力会社を活用するファブレス型の供給体制により、多品種・特注案件に柔軟に対応
• 2025年12月期は増収増益、2026年12月期も増収増益を予想（決算情報）
• 営業利益率は10.1％。同業他社と比べてやや高い水準
• 今期の1株配当は18.33円予想。想定価格ベースの配当利回りは6.0％
• 2026年12月期の配当性向は70％を目安とし、2027年12月期以降も50％以上を目安に配当金額の維持・増額方針
• 1単元3万円台と買いやすい価格帯で、個人投資家が参加しやすい点は初値形成のプラス要因（データ）
• IPOで人気が出にくい再上場案件（データ）
• インテグラル系ファンドによる売出しが中心で、ファンドの出口案件としての性格が強い（IPOデータ）
• 需給が重く、初値は上昇しにくい構造
• 仮条件の上限価格ベースの市場からの吸収金額は259.9億円と大きく、荷もたれ感あり
• オファリングレシオは79.7％と高め（IPOデータ）
• 公募株式がなく、OAを含む売出株数は発行済株式数の約79.7％に相当する大型売出し
• IPOで人気が出にくいスタンダード市場
• 新株予約権による潜在株式数は約669.6万株あり、発行済株式数の6.7％に相当
• 仮条件の上限価格と2026年12月期の業績予想によるPERは11.6倍、PBRは試算BPSベースで1.6倍と試算（PERとPBR）
• 上限34.1億円分の親引けにより、需給はその分引き締まる予定
• IFRSで83.5億円ののれんを計上しており、収益性が低下した場合は減損リスク

目論見書の想定価格は270円 ～ 305円。初値予想は290円 ～ 320円としました。
予想利益は-1,500円～1,500円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

カブスルは利益にしろ損失にしろ小さくなりそうなので、パスする予定です。IPOの参加の判断は慎重にどうぞ。

ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。

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企業紹介

オリバーは、ホテル、オフィス、レストラン、商業・医療・公共空間などのインテリアを設計・製造・施工する企業です。

木製業務用家具の企画・製造・販売を基盤に、施設全体のインテリアデザインや設計、内装施工まで事業領域を拡大しています。

オフィス・文教・公共、宿泊、チェーンストア、商環境、医療・福祉の5市場に幅広く展開しています。

国内外1,000社超の協力会社ネットワークを活用し、家具調達から設置、内装施工、アフターフォローまで一貫して提供しています。