フツパー（478A）：IPO上場情報と初値予想
フツパーは、外観検査AI「メキキバイト」や人材配置最適化、生成AIなど、製造現場の課題を解決する多様なAIを展開しています。
主力は画像認識AIと、使いやすさを重視したクラウド連携で、現場への実装に強みを持っています。
画像認識AIサービス
「メキキバイト」は、製造ラインごとに最適な光学設計（照明・カメラ選定～設置）から、不良検出のためのAIモデル構築、不良品排除機構との連携、導入後の運用支援までを一気通貫で提供する外観検査AIです。
AI判定は現場の産業用PCに搭載したエッジAIで処理され、安定かつ高速に稼働。
クラウド管理ツール「Hutzper Insight」により、導入後もユーザー自身で精度向上・品質管理が可能です。
設立は2020年4月
従業員数は67名、平均年齢は34.9歳、平均勤続年数は2.1年、平均年間給与は567.1万円（2025年10月末）
フツパーのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、フツパーの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
フツパーの上場日
| 上場日 | 2025/12/24(水) | 証券コード | 478A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証グロース | 業種 | 情報・通信業 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | フツパー（478A） | ||
| 時価総額 | 102.4億円（公開価格で計算） 134.9億円（初値で計算） |
||
フツパーのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2025/12/9 (火) ～ 12/15 (月) |
||
|---|---|---|---|
| 仮条件 | 960円～1,020円 （抽選資金：9.6万円 ～ 10.2万円） | ||
| 当選口数 | 38,950口 | ||
| 発行済株式数 | 10,040,000株 | オファリングレシオ | 38.7％ |
| 公募株数 | 1,250,000株 | 売出株数 | 2,137,000株 |
| 吸収金額 | 39.7億円 | O.A分 | 508,000株 |
| 仮条件決定日 | 12/8 (月) | 公開価格決定日 | 12/16 (火) |
| 購入期間 | 12/17 (水) ～ 12/22 (月) | ||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。 - IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。
フツパーの公開価格と初値
| 仮条件 | 960円～1,020円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,020円 | 初値 | 1,344円 |
| 騰落率 | 31.76％ | 倍率 | 1.32倍 |
| 初値売り損益 | 32,400円（1,344円 - 1,020円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
フツパーの初値予想と予想利益
フツパーの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
960円 ～ 1,020円
※抽選資金：9.6万円 ～ 10.2万円
上限は6.3％上ブレ↑ |
|---|---|
| 初値予想 |
1,230円 ～ 1,530円※12/8 修正
（1.2倍～1.5倍） |
| 予想利益 | 2.1万円～5.1万円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 960円あたり ※抽選資金：9.6万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 1,150円 ～ 1,440円 （1.2倍～1.5倍） |
| 予想利益 | 1.9万円～4.8万円 |
初値予想アンケート
フツパー（478A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,020円）を基準価格に修正しています。
有効回答：552票 投票期限：2025/12/23 (火) 23:59までフツパーの主幹事と幹事証券
フツパーのIPOを取り扱っている証券会社です。
フツパーの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 SMBC日興証券 |
95.66％ | 3,726,000株 | 3,726口 |
| SBI証券 | 2.17％ | 84,600株 | 507口 |
| 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 | 0.43％ | 16,900株 | 16口 |
| 楽天証券 | 0.35％ | 13,500株 | 135口 |
| 松井証券 | 0.35％ | 13,500株 | 94口 |
| 東海東京証券 | 0.35％ | 13,500株 | 13口 |
| ひろぎん証券 | 0.35％ | 13,500株 | 0口 |
| 中銀証券 | 0.35％ | 13,500株 | 0口 |
委託幹事である三菱UFJ eスマート証券は、委託数が公表されていません。
現在、現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を実施中です。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）
フツパーの決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 | 2022年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 602,796 | 309,919 | 112,238 |
| 経常利益 | -65,119 | -111,530 | -50,135 |
| 当期利益 | -23,042 | -134,628 | -50,547 |
| 純資産 | 313,739 | 336,782 | 471,411 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | -2.77 | -16.17 | -3,312.00 |
| BPS※ | -31.32 | -28.55 | -6,187.86 |
| 前期比（売上高） | 94.5％ | 176.1％ | ― |
フツパーのPERとPBR
公開価格（1,020円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績） |
- | - | -16.17 | -28.55 |
| 2024年12月 （実績） |
- | - | -2.77 | -31.32 |
| 2025年12月3Q （実績） |
51.96倍 | - | 19.63 | - |
フツパーの配当金と配当利回り
公開価格（1,020円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月 （実績） |
0円 | - | - |
上位株主とロックアップ期間
フツパーの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| 大西 洋 |
2,605,500株
26.40％
|
150,000株 | 180日 |
| ANRI4号投資事業有限責任組合 VC |
1,391,000株
14.10％
|
695,500株 | 90日/ 1.5倍 |
| 黒瀬 康太 |
1,105,500株
11.20％
|
175,000株 | 180日 |
| 弓場 一輝 |
855,500株
8.70％
|
150,000株 | 180日 |
| フツパー従業員持株会 |
343,500株
3.50％
|
- | 180日 |
| 広島大学・広島県内大学発ベンチャー支援投資事業有限責任組合 VC |
274,000株
2.80％
|
130,500株 | 90日/ 1.5倍 |
| GA3号投資組合 VC |
228,000株
2.30％
|
114,000株 | 90日/ 1.5倍 |
| 三菱UFJキャピタル8号投資事業有限責任組合 CVC |
205,000株
2.10％
|
97,500株 | 90日/ 1.5倍 |
| 関西イノベーションネットワーク投資事業有限責任組合 VC |
195,000株
2.00％
|
97,500株 | 90日/ 1.5倍 |
| 創発の莟1号投資事業有限責任組合 VC |
195,000株
2.00％
|
97,500株 | 90日/ 1.5倍 |
- 公開価格は1,020円。ロックアップ解除となる株価（1.5倍）は、1,530円
- 90日のロックアップ期間は、2026年3月23日まで
- 180日のロックアップ期間は、2026年6月21日まで
直近の類似IPOの上場結果
フツパーと同じホットワードのIPOの上場結果です。
「EXIT系」のIPOの直近の結果です。
フツパーと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：グロース」かつ「業種：情報・通信業」の直近のIPO結果です。
- 2025/12/18 ミラティブ
… 初値売り損益：-10,900円
騰落率：-12.67％、倍率：0.87倍 - 2025/12/01 BRANU
… 初値売り損益：67,500円
騰落率：68.88％、倍率：1.69倍 - 2025/11/04 NE
… 初値売り損益：0円
騰落率：0％、倍率：1.00倍 - 2025/10/24 インフキュリオン
… 初値売り損益：-12,000円
騰落率：-7.14％、倍率：0.93倍 - 2025/10/23 サイバーソリューションズ
… 初値売り損益：53,400円
騰落率：38.70％、倍率：1.39倍
フツパーのIPO分析
日本の製造現場で深刻化する「人手不足」や「DXの遅れ」を、使えるAIで真正面から解決する会社です。
外観検査や人材配置をAIで自動化し、現場の働き手を確かな戦力へ変えていきます。
（目論見書より）
サブスクリプション契約の解約率は、2025年12月期3Q時点で0.76％と低水準にとどまっています。
この低い解約率は、現場で実際に使われ続けているAIであることをうかがわせる材料といえそうです。
売上高のサービス別構成です。製造業向け外観検査・品質管理AI「メキキバイト」が売上の約7割を占める主力で、分析AIや人材配置・生成AIは今後の成長オプションとして位置づけられます。
（目論見書より）
「メキキバイト」の由来は公表されていませんが、「目利き」＋「アルバイト」の造語ですかね？個人的には好きです。イメージ大事。
事業領域は、現在の投資テーマとなっている「フィジカル×AI」の領域に位置しており、DXニーズの高まりとあわせて投資家からの注目度も高まりやすいと考えられます。
2025年12月期3Qまで（1月～9月まで）の実績が開示されています。
赤字が継続していましたが、3Q累計で黒字に転じました。営業利益率は27.2％。
仮条件の上限価格で算出したPERは51.9倍です。
通期の業績予想は未開示ですが、3Q時点で黒字化していることから、EPSは今後さらに伸びると考えられ、PERは切り下がる可能性があります。（30倍台～40倍台前半？）
なお、上場当日に当期や来期の業績予想が公表されるケースもありますが、ブックビルディング期間中に投資判断を行う投資家にとっては情報不足となります。投資判断の公平性を確保するためにも、上場前に必ず発表する仕組みにして欲しいですね。
投資家の好みによって、評価が分かれそうなIPOです。個人的には大きな興味あり。
製造現場の人手不足をAIで解決しようとするサービスで、創業からわずか6期で黒字化へ（創業時の社員2名→第5期54名）。
AIサービスは市場での注目度が高い一方で、「実務で本当に使えるのか」という厳しい目が向けられる分野でもあります。
売上高の伸びとサブスクリプションの解約率の低さは、その問いに対する一つの答えを示しているようにも見えます。
一方で、現在のグロース市場では、成長市場とはいえ、シッカリと黒字を出せない企業に対する評価が厳しくなっています。
ファンド保有株の約半分を上場時に放出しているためEXIT色も強く、需給面の重さから初値は高くつきにくい印象です。
短期の初値妙味よりも、中長期で「使われ続けるAIビジネス」としての成長性をどう評価するかがポイントになりそうです。
参考までに
以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。
グロース市場にも勢いがあった数年前の上場なら、文句なしに「Ａ」の評価をつけていました。
- 現在、投資テーマとして注目されている「フィジカル×AI」領域の事業内容
- 売上高は右肩上がりで高成長。経常損失が続いていたが、2025年12月期3Q時点で黒字化（決算情報）
- 今期3Q時点の営業利益率は27.2％と高水準
- サブスクリプション契約の解約率は、2025年12月期3Q時点で0.76％と低水準
- 主力は製造業向けの外観検査AIだが、分析AI・人材配置AI・ローカル生成AIなど複数サービスを展開
- 人手不足を解消する事業はIPOで人気あり
- 大手企業への導入実績あり
- 購入単価が低いIPOが好調（抽選資金による実績）
- 今期・来期の通期業績予想が未公表で、投資判断材料が不足
- グロース市場が軟調。特に赤字系IPOは評価されにくい地合い
- ファンド・VC比率が高く、EXIT色が強い（IPOデータ）
- 需給が重く、初値が上昇しづらい構造
- オファリングレシオは38.7％と高め（IPOデータ）
- 市場からの吸収金額は39.7億円とグロース市場では、やや大きい（IPOデータ）
- 配当実績なし
- ベンチャーキャピタルの保有株が多く、公開価格の1.5倍でロックアップ解除（売り圧力）
- 仮条件の上限価格と今期3Q実績によるPERは51.9倍。成長期待あるがこの時点では割高感のある水準（PERとPBR）
- 時価総額102.4億円の中型クラスのグロース株 想定価格ベース
- 設立からの年数が浅い。まもない若いスタートアップ企業（2020年4月）
- 今後の業績推移を注視していく必要あり
- IPOラッシュ終盤
12.8追記。仮条件が960円 ～ 1,020円に決定（想定価格は960円に対して最大6.3％の上振れに）
初値予想を1,230円 ～ 1,530円に修正し、予想利益を2.1万円～5.1万円としました。
目論見書の想定仮条件は960円。初値予想は1,150円 ～ 1,440円としました。
予想利益は1.9万円～4.8万円です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
カブスルは幹事証券にてIPOに参加しますし、落選しても初値が安くつけば成長期待で買っていきたいと考えています。
（この手のIPOは上場後に伸びるパターンとコケるパターンがあるので業績推移を要チェック）
ワンポイント
主幹事はSMBC日興証券です。
IPOの一連の流れを取りしきる立場にあり、IPOの当選数が一番多いです。
IPOの割当の一部は資金力に左右されない平等抽選を採用しています。カブスルは35回 IPOに当選。
他にも、落選しても次回の当選チャンスに活かせるポイントが付与されるSBI証券がおすすめです。
カブスルはこの2社だけでIPOに75回当選しています（全当選数の38.1％）
松井証券はブックビルディング時に抽選資金が不要です。
当選後に購入資金を入金すれば良いため、気軽に参加できます。（口座開設タイアップ中）
追加の委託幹事として、三菱UFJ eスマート証券が決まりました。
委託幹事は気づかれないことも多いので可能なら参加しておきたいです。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
- 松井証券
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+ネット銀行の入金で2,000ポイントがもらえる！ - 岡三オンライン
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+1回の取引で現金3,500円がもらえる！ - SBI証券
幹事数は9割以上とかなり多い！
口座開設＋入金・振替で現金2,000円がもらえる！ - 三菱UFJ eスマート証券
全体の2～3割の委託幹事に
口座開設+投資信託の購入で現金2,000円がもらえる！
