黒田グループ（287A）：IPO上場情報と初値予想

黒田グループの上場日

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黒田グループのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

黒田グループの公開価格と初値

黒田グループの初値予想と予想利益

黒田グループの初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。

黒田グループの主幹事と幹事証券

黒田グループのIPOを取り扱っている証券会社です。

黒田グループの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

大和コネクト証券のネット抽選分は、12口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事であるauカブコム証券は、委託数が公表されていません。

※海外売出し2,651,300株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。

黒田グループの決算情報

単独 財務情報 （単位/百万円）

決算期	2024年3月	2023年3月	2022年3月
売上高	7,272	4,533	4,090
経常利益	4,756	3,581	3,600
当期利益	4,487	2,278	2,902
純資産	26,523	25,190	22,758
配当金※	―	―	―
EPS※	103.27	48.92	1,246.53
BPS※	624.83	537.64	9,774.30
前期比（売上高）	60.4％	10.8％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

連結 財務情報 （単位/百万円）

決算期	―	2024年3月	2023年3月
売上高	―	126,691	139,275
営業利益	―	5,328	6,487
営業利益率	―	4.21％	4.66％
経常利益	―	1,168	4,074
当期利益	―	378	2,597
純資産	―	34,144	34,619
EPS※	―	8.70	55.76
BPS※	―	804.34	740.32
前期比（営業利益）	―	-17.9％	―
前期比（売上高）	―	-9％	―

※EPS、BPSは（単位/円）

黒田グループのPERとPBR

公開価格（700円）で算出したPERとPBRです。

黒田グループの配当金と配当利回り

公開価格（700円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ情報

黒田グループの上位10名の株主構成、ロックアップの情報です。

直近の類似IPOの上場結果

黒田グループと同じホットワードのIPOの上場結果です。

黒田グループと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

上場日の初値決定前の気配運用

黒田グループ（287A）の初値決定前の気配運用です。

• 上限価格：
  更新値幅 35円、更新時間 10分
• 下限価格：
  通常の更新値幅、更新時間 3分
• 初値の上限価格：1,650円

初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。

黒田グループのIPO分析

KMホールディングスによる完全子会社化に伴い、2018年3月に東証一部から上場廃止し非公開化。

非公開化後、黒田グループを頂点に製造事業、商社事業を大分し、子会社を並列に配置。
従来の売上規模拡大を追求した成長から、それぞれの事業・会社の特性を活かし取引先へ提供する価値（収益性）を高める事業構造に転換。

2025年3月期の業績予想（連結）が発表されています。
仮条件の上限価格で算出したPERは8.1倍。前期実績で算出したPERは80.4倍、二期前のPERは12.5倍（PERとPBR）

予定されている2025年3月期の配当金は60円。仮条件の上限価格で算出した配当利回りは8.57％（配当利回り）
DOE（株主資本配当率）は7％を目標とし、数年間は累進配当を予定。配当金目当ての買いが集まりそう。

全株ファンドの売出し、需給が重い、再上場案件というIPOとして不人気のテーマが揃っていますが、一方で高い配当利回りと累進配当の宣言は魅力的です。大きなマイナス面と大きなプラス面の綱引きになりそう。

参考までに

業績予想である2025年3月期の予定配当金60円を受けて、評価を「Ｄ」から「Ｃ」に一段引き上げました。
IPOとしては初値が上昇しづらいものの、配当政策は魅力があります。

評価は下記を考慮して、公募割れのリスクが高い「Ｄ」に設定しました。

• 業績は安定的（決算情報）
• 購入単価が低いIPOが好調（抽選資金による実績）
• 2025年3月期の配当金は60円の予定。仮条件の上限価格による配当利回りは8.57％。DOE7％目標、数年間は累進配当（配当利回り）
• 需給が重く初値が上昇しづらい
• オファリングレシオが29.9％とやや高い（IPOデータ）
• 市場からの吸収金額が97.7億円とやや大きい
• ファンドのEXIT感が強い
• 全株 売出株。公募株なし
• IPOで人気の低い東証スタンダード市場
• 同日に3社が上場
• 12月はIPOが多く、選別される可能性あり
• 地政学リスクあり。売上高の約39％はタイ、インドネシア、中国に所在する会社の海外販売
• 2025年3月期の業績予想（連結）（前期比）は、売上高 121,000百万円（-4.5％）、営業利益 5,900百万円（+197.8％）
• 仮条件の上限価格と2025年3月期の業績予想（連結）によるPERは8.1倍。前期実績で計算したPERは80.4倍、PBRは0.87倍（PERとPBR）

う～ん。参加可否が難しいIPO。あまりに高い配当利回りを見ると、個人的には「キケン」というシグナルが灯ります。
数年間の累進配当を宣言しており、減配どころか増配していくと思うのですが・・・。

個人的には上場企業の宣言を信用していないので、100株当選くらいを狙います。

主幹事のSMBC日興証券と、幹事証券の三菱UFJモルガン・スタンレー証券は、IPO当選後に辞退するとペナルティがありますのでブックビルディングの参加にはご注意を。

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企業紹介

黒田グループは、液晶ディスプレイ用印刷版、自動化設備、樹脂成形金型、HDD 用部品、電力・電設資材、アルミダイカスト製品の製造・販売およびプリント回路基板の設計・受託開発。エレクトロニクス業界および自動車業界への電子部品、電気材料等の販売を行っている企業です。グループは同社と連結子会社29社で構成。

KMホールディングスによる完全子会社化に伴い、2018年3月に東証一部から上場廃止した黒田電気が、ガバナンス体制の整備、安定的な事業運営を概ね実現し再上場へ。