パワーエックス（485A）：IPO上場情報と初値予想
パワーエックスは、蓄電型発電所を製作する会社です。バッテリーエネルギー貯蔵システム（BESS）の開発、製造、販売から、系統用蓄電所の企画、運用までを一貫して提供しています。
2021年創業のスタートアップながら、大手商社・エネルギー企業・地銀・著名VCなどから出資を受ける注目企業で、脱炭素化と地域分散型電力社会を見据えたビジネスモデルを構築しています。
売上の8割超を占めるBESS事業が、同社の中核事業となっています。現在は製品販売が主力ですが、今後はPPA（電力販売契約）や保守サービスなどによって、リカーリング収益の拡大も視野に入れています。
グループは同社と連結子会社2社、関連会社1社で構成。
設立は2021年3月
同社の従業員数は164名、平均年齢は39.5歳、平均勤続年数は1.7年、平均年間給与は1188.1万円。連結の従業員数は180名（2025年9月末）
パワーエックスのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、パワーエックスの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
パワーエックスの上場日
| 上場日 | 2025/12/19(金) | 証券コード | 485A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証グロース | 業種 | 電気機器 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | パワーエックス（485A） | ||
| 時価総額 | 442.8億円（公開価格で計算） 410.2億円（初値で計算） |
||
パワーエックスのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2025/12/3 (水) ～ 12/9 (火) |
||
|---|---|---|---|
| 仮条件 | 1,200円～1,220円 （抽選資金：12万円 ～ 12.2万円） | ||
| 当選口数 | 96,465口 | ||
| 発行済株式数 | 36,298,700株 | オファリングレシオ | 26.5％ |
| 公募株数 | 4,166,700株 | 売出株数 | 4,221,600株 |
| 吸収金額 | 117.6億円 | O.A分 | 1,258,200株 |
| 仮条件決定日 | 12/3 (水) | 公開価格決定日 | 12/10 (水) |
| 購入期間 | 12/11 (木) ～ 12/16 (火) | ||
| 備考 |
【12.10追記】公募は、国内2,729,000株、海外1,437,700株（海外販売の割合 34.5％） |
||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。 - IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。
パワーエックスの公開価格と初値
| 仮条件 | 1,200円～1,220円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,220円 | 初値 | 1,130円 |
| 騰落率 | -7.38％ | 倍率 | 0.93倍 |
| 初値売り損益 | -9,000円（1,130円 - 1,220円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、1,128.50円でした。
パワーエックスの初値予想と予想利益
パワーエックスの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
1,200円 ～ 1,220円
※抽選資金：12万円 ～ 12.2万円
上限は1.7％上ブレ↑ |
|---|---|
| 初値予想 |
1,160円 ～ 1,270円※12/3 修正
（1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -6,000円～5,000円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 1,200円あたり ※抽選資金：12万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 1,140円 ～ 1,250円 （1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -6,000円～5,000円 |
初値予想アンケート
パワーエックス（485A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,220円）を基準価格に修正しています。
有効回答：479票 投票期限：2025/12/18 (木) 23:59までパワーエックスの主幹事と幹事証券
パワーエックスのIPOを取り扱っている証券会社です。
パワーエックスの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 |
50.69％ | 4,889,700株 | 4,889口※ |
| 主幹事 モルガンスタンレーMUFG証券 |
20.27％ | 1,955,500株 | 0口※ |
| 主幹事 SMBC日興証券 |
26.12％ | 2,519,700株 | 2,519口※ |
| みずほ証券 | 0.91％ | 88,000株 | 88口※ |
| 野村證券 | 0.91％ | 88,000株 | 88口※ |
| マネックス証券 | 0.18％ | 17,600株 | 176口※ |
| 松井証券 | 0.18％ | 17,600株 | 123口※ |
| SBI証券 | 0.18％ | 17,600株 | 105口※ |
| 岡三証券 | 0.18％ | 17,600株 | 17口※ |
| 岩井コスモ証券 | 0.18％ | 17,600株 | 17口※ |
| 中銀証券 | 0.18％ | 17,600株 | 0口※ |
委託幹事である三菱UFJ eスマート証券と岡三オンラインは、委託数が公表されていません。
※海外売出し1,437,700株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。
現在、現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を実施中です。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）
パワーエックスの決算情報
単独 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 | 2022年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,161 | 327 | ― |
| 経常利益 | -5,699 | -5,737 | -2,004 |
| 当期利益 | -8,008 | -6,157 | -2,255 |
| 純資産 | 1,682 | 5,252 | 5,967 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | -279.92 | -253.44 | -136,083.01 |
| BPS※ | -535.05 | -306.35 | -112,013.97 |
| 前期比（売上高） | 1784.1％ | ― | ― |
連結 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 |
|---|---|---|
| 売上高 | 6,161 | 327 |
| 経常利益 | -5,702 | -5,737 |
| 当期利益 | -8,013 | -6,166 |
| 純資産 | 1,670 | 5,244 |
| EPS※ | -280.07 | -253.78 |
| BPS※ | -535.46 | -306.64 |
| 前期比（売上高） | 1784.1％ | ― |
パワーエックスのPERとPBR
公開価格（1,220円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績/連結） |
- | - | -253.78 | -306.64 |
| 2024年12月 （実績/連結） |
- | - | -280.07 | -535.46 |
| 2025年12月 （予想/連結） |
- | - | -55.87 | - |
パワーエックスの配当金と配当利回り
公開価格（1,220円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月 （実績） |
0円 | - | - |
| 2025年12月 （予定） |
0円 | - | - |
上位株主とロックアップ期間
パワーエックスの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| 株式会社FAROUT |
4,970,000株
12.95％
|
228,000株 | 180日 |
| アキュメン株式会社 |
4,956,000株
12.91％
|
500,000株 | 180日 |
| 伊藤 正裕 |
3,399,000株
8.85％
（3,399,000）
|
- | |
| 今治造船株式会社 |
2,184,000株
5.69％
|
- | 180日 |
| 日本瓦斯株式会社 |
1,140,000株
2.97％
|
- | 180日 |
| 日本郵船株式会社 |
917,000株
2.39％
|
550,000株 | 180日 |
| 伊藤忠商事株式会社 |
900,000株
2.34％
|
- | 180日 |
| FRONTIVE X LIMITED |
879,000株
2.29％
|
455,600株 | 180日 |
| 株式会社三菱UFJ銀行 |
856,000株
2.23％
|
507,000株 | |
| Spiral Capital Japan Fund2号投資事業有限責任組合 VC |
773,000株
2.01％
|
- | 180日 |
株式会社FAROUTは代表執行役の資産管理会社、アキュメン株式会社は取締役会長の資産管理会社です。
- 180日のロックアップ期間は、2026年6月16日まで
直近の類似IPOの上場結果
パワーエックスと同じホットワードのIPOの上場結果です。
「ダウンラウンド」のIPOの直近の結果です。
- 2025/12/18 ミラティブ…
初値売り損益：-10,900円
（騰落率：-12.67％、倍率：0.87倍） - 2025/12/05 FUNDINNO…
初値売り損益：26,300円
（騰落率：42.42％、倍率：1.42倍） - 2025/11/05 クラシコ…
初値売り損益：188,000円
（騰落率：135.25％、倍率：2.35倍） - 2025/08/13 アクセルスペースHD…
初値売り損益：37,600円
（騰落率：100.27％、倍率：2.00倍） - 2025/07/24 フラー…
初値売り損益：403,000円
（騰落率：344.44％、倍率：4.44倍）
パワーエックスと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：グロースまたは東証マザーズ」かつ「業種：電気機器」の直近のIPO結果です。
パワーエックスのIPO分析
パワーエックスは、NEXTユニコーン推計企業価値ランキングで21位に紹介されています。いよいよ上場へ。
エネルギー自給率12.6％の日本にとって、再エネと蓄電池は国産エネルギー拡大の鍵となっています。
パワーエックスの売上高の8割超を占めるのがBESS事業。
同社の見通しでは、日本のBESS市場は今後15年で最大337GWhに到達する見込みです。
2025年12月期の業績予想（連結）が開示されております。売上高は伸びているものの、赤字継続。
参考までに、BESSに注目した同業他社との比較です。
ESSは「蓄電システム全般」の総称。BESSはESSの中でも「電池を使った大規模の蓄電システム（主に系統・事業用）」を指すことが多く、再エネの出力変動対策や需給調整に使われます。
| 企業名 | パワーエックス （485A） |
GSユアサ （6674） |
ニチコン （6996） |
|---|---|---|---|
| 上場市場 | グロース | プライム | プライム |
| 事業内容 | 大型蓄電池（BESS）・蓄電所開発、EV急速充電など | 車載/産業用電池、リチウムイオンESS/BESS、航空用電池 | コンデンサ、家庭/産業/公共向けESS（NECST）、V2H等 |
| 時価総額 | 442.8億円 （仮条件上限） |
3,961億円 | 1,040億円 |
| 売上高 | 189億円 （2025/12予想） |
5,803億円 （2025/3実績） |
1,757億円 （2025/3実績） |
| 営業利益 | -8.3億円 （2025/12予想） |
500億円 （2025/3実績） |
52億円 （2025/3実績） |
| 営業利益率（直近） | -4.4％ | 8.6％ | 3.0％ |
| 配当利回り（予想） | 0 | 2.03％ | 2.42％ |
| PER（倍） | - | 12.0倍 | 16.0倍 |
パワーエックスはBESSに特化した高いテーマ性を持つ一方、赤字が続いており黒字化には量産と売上拡大がカギです。
GSユアサやニチコンと比べると収益・規模面で見劣りするため、成長期待を重視するグロース投資向けの銘柄といえます。
上場で調達する資金の大半は、将来の量産を見据えた「第2工場」の整備に使われます。
- PowerX Mega Power 2500の開発資金 149百万円
- 東京オフィス移転資金 921百万円
- Power Base第2工場建設資金 4,903百万円
2025年7月時点の評価額 550.1億円より時価総額が低いダウンラウンドとなっています（スピーダ参照）
想定価格で算出した時価総額は435.6億円で評価額は約20％のダウン。
投資家目線としては、事業内容は応援したいものの、現状は設備投資負担と赤字継続リスクもあり、チョット様子をみたい感じも。
量産立ち上げ型のスタートアップらしく、ハイリスク・ハイリターンの投資となりそうです。
パワーエックスの評価は今後「第2工場の稼働進捗とBESSの出荷拡大」が鍵を握りそうです。
これらの進捗が順調に進めば、業績面の評価改善や中長期の株価上昇につながる期待もあります。
IPO市場全体として、現在は赤字スタートアップや需給が重い案件に対して投資家が慎重な傾向にあるため、市況によっては公募割れの可能性もありそうです。
個人的には想定価格1,200円に対して、12月3日に発表される仮条件の水準に注目しています。
日本にとって必要な事業で、より多くの投資家に応援してほしい。 ただ、需給が重すぎて公募割れしそう・・・
（想定価格は既存投資家に配慮した価格に見える。新規投資家にも買いやすい仮条件を希望）
【12.3追記】仮条件は1,200円～1,220円 に決定。残念ながら価格は下がりませんでした。
参考までに
以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。
- BESS事業が主力で、再エネ主力化や系統安定化のニーズを背景に需要が拡大中
- 成長市場（再エネ×蓄電）の先端で、評価されやすいテーマ
- エネルギー安全保障や自給率向上に直結する領域で、日本の国家戦略とも関係が深い
- 売上は右肩上がりで、先行投資による赤字を伴うが今後の成長に期待（決算情報）
- 受注残高は2025年9月末時点で約417億円と大きい
- 量産・開発・保守を含む垂直統合モデルで、参入障壁が高い
- グローバルオファリング（海外投資家向け販売）あり。海外向け販売比率は34.5％
- 補助金や制度設計に依存する構造で、政策変更リスクあり
- 需給が重く、初値が上昇しづらい構造
- 市場からの吸収金額は117.6億円とグロース市場では非常に大型（IPOデータ）
- 上場市場の東証グロースが軟調。特に赤字企業は厳しい株価に
- 配当実績なし
- 同日に3社が上場
- 12月はIPOが多く、選別される可能性あり（投資家の資金枯渇）
- 2025年12月期の業績予想（前期比）は、売上高 18,915百万円（+207％）、営業利益 -835百万円
- 前回調達時の企業評価額を下回る水準での上場となる、ダウンラウンドIPO
- 現在は設備投資フェーズで、先行投資がしばらく続く見通し
- 高市政権と相性がよさそう（経済安保・エネルギー自給率重視の政策）
- 株主には大手商社・エネルギー企業・地銀・著名VCなどが名を連ねる
目論見書の想定価格は1,200円。初値予想は1,140円 ～ 1,250円としました。
予想利益は-6,000円～5,000円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングには応援目的で参加する予定です。ただ、想定価格のままでは複数株もいらないかな・・と。
需給面では公募割れの可能性もあるので、参加/不参加の判断は慎重にどうぞ。
ワンポイント
主幹事の一角はSMBC日興証券です。
IPOの一連の流れを取りしきる立場にあり、IPOの当選数が一番多いです。
IPOの割当の一部は資金力に左右されない平等抽選を採用しています。カブスルは35回 IPOに当選。
他にも、平等抽選で資金力に左右されずに当選が期待できるマネックス証券や、落選しても次回の当選チャンスに活かせるポイントが付与されるSBI証券がおすすめです。
カブスルはこの3社だけでIPOに101回当選しています（全当選数の51.3％）
松井証券と岡三オンライン、みずほ証券と野村證券はブックビルディング時に抽選資金が不要です。
当選後に購入資金を入金すれば良いため、気軽に参加できます。
（松井証券と岡三オンラインは口座開設タイアップ中）
特に松井証券はIPOの引受部門にチカラを入れており、幹事数が増えています（5割目標）
三菱UFJモルガン・スタンレー証券が主幹事となっていますので、委託幹事として三菱UFJ eスマート証券が後日 決まるかと思います。
委託幹事は気づかれないことも多いので可能なら参加しておきたいです。
なお、主幹事のSMBC日興証券と三菱UFJモルガン・スタンレー証券、幹事証券の松井証券、岡三証券は、IPO当選後に辞退するとペナルティがありますのでブックビルディングの参加にはご注意を。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
- 松井証券
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+ネット銀行の入金で2,000ポイントがもらえる！ - 岡三オンライン
抽選資金不要で幹事数が多い
口座開設+1回の取引で現金3,500円がもらえる！ - SBI証券
幹事数は9割以上とかなり多い！
口座開設＋入金・振替で現金2,000円がもらえる！ - 三菱UFJ eスマート証券
全体の2～3割の委託幹事に
口座開設+投資信託の購入で現金2,000円がもらえる！
