Schoo（スクー）（264A）：IPO上場情報と初値予想

Schoo（スクー）の上場日

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Schoo（スクー）のブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

Schoo（スクー）の公開価格と初値

Schoo（スクー）の初値予想と予想利益

Schoo（スクー）の初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。

Schoo（スクー）の主幹事と幹事証券

Schoo（スクー）のIPOを取り扱っている証券会社です。

Schoo（スクー）の割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

委託幹事である岡三オンラインとSBIネオトレード証券は、委託数が公表されていません。

Schoo（スクー）の決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2023年9月	2022年9月	2021年9月
売上高	2,007,927	1,317,868	978,112
営業利益	-623,721	-753,342	―
営業利益率	-31.06％	-57.16％	―
経常利益	-671,662	-766,455	-395,173
当期利益	-680,386	-770,628	-404,714
純資産	165,499	245,863	444,526
配当金※	-	-	-
EPS※	-171.81	-194.60	-3,066.02
BPS※	-644.39	-472.58	-8,127.02
前期比（営業利益）	-17.2％	―	―
前期比（売上高）	52.4％	34.7％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

Schoo（スクー）のPERとPBR

公開価格（690円）で算出したPERとPBRです。

Schoo（スクー）の配当金と配当利回り

公開価格（690円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ情報

Schoo（スクー）の上位10名の株主構成、ロックアップの情報です。

直近の類似IPOの上場結果

Schoo（スクー）と同じホットワードのIPOの上場結果です。

Schoo（スクー）と市場と業種が同じIPOの上場結果です。

Schoo（スクー）のIPO分析

MRR（月間経常収益）は順調に伸び、ARPU（客単価）も二年前と比較すると26.2％伸びているようです。
解約率は2024年9月期3Qで0.04％とかなり低い状態に改善されています。

契約者数や客単価が上昇、解約率は低く推移。今期、黒字化。来期も利益が伸びる予想となっています。
2024年9月期、2025年9月期の業績予想はこちら。営業利益率は16.6％。

2025年9月期の業績予想と想定価格で算出したPERは13.3倍（PERとPBR）
【10.2追記】仮条件の上限価格が19％も上振れました。業績予想で算出したPERは15.8倍に

従業員数は169名と事業内容で考えると多い気がしました。
目論見書をみると、事業拡大に向けた積極採用を行っているようで、この一年間で32名増加したとのこと。

国策としてテーマ性のあるリスキリング銘柄。（学び直し）
わたしの会社でも福利厚生で他社の同様なサービスを見られるんですが・・・時間がなくて一度も見たことがありません。

前回調達時より時価総額が低いダウンラウンド。評価額は32.2％のダウン。
2022年末からダウンラウンドのIPOが増えましたが、初値の結果は悪くないんですよね。お買い得感があるのかも。

上場に際し、上位株主のVCのうち3社が全株売出し。一方、継続保有のVCも。
EXIT系のIPOは、公募割れリスクが高いです。来期は大幅な黒字化予想で魅力もありますが、初値はどっちに転ぶか。

この解約率と売上高の伸びをみると、グロース株好きとしてはつい買いたくなりますが、現在の相場は赤字グロース株に厳しい市況です。
上場、来年じゃダメだったんでしょうか。来年なら何も問題なかったような。

業績予想を信じて評価は中立としました。野村證券主幹事なので・・・たぶん大丈夫でしょう！（昔、やらかしてた）

参考までに

来期の業績予想を前提として、評価は中立の「Ｂ」に設定しました。

• 売上高の推移が好調。今期、黒字化の予定（決算情報）
• 2025年9月期の業績予想（前期比）は、売上高 3,902百万円（+37.2％）、営業利益 648百万円、営業利益率は16.6％
• 仮条件の上限価格と2025年9月期の予想実績によるPERは15.8倍（PERとPBR）
• リスキリング（学び直し）は国策事業
• 大手企業への導入実績あり
• 直近の解約率は0.04％とかなり低い
• 購入単価が低いIPOが好調（抽選資金による実績）
• 【10.2追記】仮条件が19％も上振れして決定。機関投資家の評価が高い？
• オファリングレシオが53.7％と高い（IPOデータ）
• 市場からの吸収金額が36億円と大きい（IPOデータ）
• 配当実績なし
• 売出比率が81.6％と高い
• 一部のベンチャーキャピタルのEXIT感あり
• ベンチャーキャピタルの保有株が多いが、全株放出または360日間の期間ロックアップで初値には影響なし。
  保有組は株価の上昇を見込んでいる？または価格が低く売出しに応じていない？
• 上場前の資金調達の評価額より、低い評価額（時価総額）でIPOを行うダウンラウンドのIPO
• 従業員の積極採用（成長投資？）

10.2追記。仮条件が想定発行価格（580円）より19％の上振れ決定（630円 ～ 690円）したのは評価が高い証拠。ただし割安感がやや消えたので初値予想を870円 ～ 970円に修正。予想利益は1.8万円～2.8万円です。

目論見書の想定仮条件は580円。初値予想は750円 ～ 870円としました。
予想利益は1.7万円～2.9万円です。

カブスルは幹事証券にてIPOに参加します。

同業他社が初値好調だったものの、その後の株価推移が低迷。ただ、同社の契約者数の伸びと解約率をみると同業者の中で首位をとれるポテンシャルもありそうな。グロース株好きとしては、ウズウズする銘柄です。

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特に松井証券はIPOの引受部門にチカラを入れており、幹事数が増えています（5割目標）

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そのほかに楽天証券でも参加が可能です。

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