Hmcomm（エイチエムコム）（265A）：IPO上場情報と初値予想

Hmcomm（エイチエムコム）の上場日

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Hmcomm（エイチエムコム）のブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

Hmcomm（エイチエムコム）の公開価格と初値

Hmcomm（エイチエムコム）の初値予想と予想利益

Hmcomm（エイチエムコム）の初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。

Hmcomm（エイチエムコム）の主幹事と幹事証券

Hmcomm（エイチエムコム）のIPOを取り扱っている証券会社です。

Hmcomm（エイチエムコム）の割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

Hmcomm（エイチエムコム）の決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2023年12月	2022年12月	2021年12月
売上高	801,196	727,175	560,648
営業利益	83,475	88,227	―
営業利益率	10.42％	12.13％	―
経常利益	87,098	145,784	74,226
当期利益	69,738	170,423	72,217
純資産	1,368,569	1,298,831	1,129,195
配当金※	―	―	―
EPS※	―	42.06	―
BPS※	-145.57	-180.90	-510,734.42
前期比（営業利益）	-5.4％	―	―
前期比（売上高）	10.2％	29.7％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

Hmcomm（エイチエムコム）のPERとPBR

公開価格（850円）で算出したPERとPBRです。

Hmcomm（エイチエムコム）の配当金と配当利回り

公開価格（850円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ情報

Hmcomm（エイチエムコム）の上位10名の株主構成、ロックアップの情報です。

直近の類似IPOの上場結果

Hmcomm（エイチエムコム）と同じホットワードのIPOの上場結果です。

Hmcomm（エイチエムコム）と市場と業種が同じIPOの上場結果です。

上場日の初値決定前の気配運用

Hmcomm（エイチエムコム）（265A）の初値決定前の気配運用です。

• 上限価格：
  更新値幅 43円、更新時間 10分
• 下限価格：
  通常の更新値幅、更新時間 3分
• 初値の上限価格：1,995円

初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。

Hmcomm（エイチエムコム）のIPO分析

創業からAIに関する研究開発を行っており、近年の生成AIの活用にも可能性があると考えており、生成AIの社会実装に関する知見の共有、ビジネスユースケースの開発、および産学連携による共創の場への参加を目指し一般社団法人Generative AI Japanへの加入等も実施しています。

IPOらしい事業内容で人気化しそうな面あり。2021年12月期から通期黒字化。
業績面をみると、売上高の伸びが低いのと経常利益が縮小気味なところが気になります。

赤字上場のグロース株の初値が冴えないので、黒字化しているだけまだ良い気がしますが、この点が投資家さんにどう映るのか。

2023年12月期の売上高割合 41.4％を占める株式会社FRACORA（旧株式会社協和）との取引が2024年12月期以降に終了するとありました。今期の売上高の伸びが低い原因はこちらでした。

IPOとしては、AIというテーマ性と需給面の軽さがプラス材料です。
一方で今後の業績面では不安な点があり、割安とはいえないこの価格が投資家に受け入れられるのかは不安なところ。

評価の判断が難しいIPO。気持ち的には業績面の不安の方が大きいんですが、上位株主のVCも全株売出をしていません。将来性を感じているのか？それとも、約7割のダウンラウンドとなるこの価格に納得いかず売らないのか？

これまでのIPOを見てきた経験でいうと、初値は業績面よりも需給やテーマ性などで決まる場合が多く、初値はプラスになると予想しています。中長期の株価推移は業績や将来性で決まりますので、売却方針は短期が良さそう。

参考までに

評価は下記を考慮して、中立の「Ｂ」に設定しました。

• IPOで非常に人気のある「AI活用」事業（データ）
• 需給が絞られており初値が上昇しやすい
• 市場からの吸収金額が8.9億円と小さい（IPOデータ）
• 業績が微妙（売上の4割を占めていた取引先が外れる）
• 配当実績なし
• 売出比率が78.2％と高い
• 東京メトロのIPOが10月23日にあり（注目度が低くなる）
• 仮条件の上限価格と2022年12月期実績によるPERは20.2倍（PERとPBR）
• 上場前の資金調達の評価額より、低い評価額（時価総額）でIPOを行うダウンラウンドのIPO
• ベンチャーキャピタルも多く出資しているが、上場時の売出しが少ない。（ロックアップ解除後の売り圧力には注意）
  （上昇を見込んでいる？または価格が低く売出しに応じていない）

10.9追記。仮条件が800円 ～ 850円に決定（想定価格の850円が上限でやや弱気）
初値予想を890円 ～ 1,020円に下方修正。予想利益は4,000円～1.7万円です。

目論見書の想定仮条件は850円。初値予想は940円 ～ 1,110円としました。
予想利益は9,000円～2.6万円です。

カブスルは幹事証券にてIPOに参加しますが、当選しても初値売りします。

幹事証券はSMBC日興証券のみ。
昔、一社だけのパターンを他に見たような気がしますがどこか忘れました。（記憶違いの可能性も）

ワンポイント

主幹事はIPOの一連の流れを取りしきる立場にあり、IPOの当選数が一番多いです。

SMBC日興証券は資金力に左右されない平等抽選を一部採用しています。
カブスルは24回 IPOに当選。

1人1票の平等抽選は、資金力がない一般人でも当選を狙える！

一般人がIPO当選を目指すには、平等抽選を採用している証券会社に申込むのが王道です。平等抽選方式なら当選確率は資金力に...

ipokabu.net

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企業紹介

Hmcomm（エイチエムコム）は、「音」に着目したAIの研究・開発を行い、音声認識処理、異音検知・自然言語解析処理を用いたプロダクトの提供等を行っている企業です。

研究開発から製品提供まで、自社内で完結することを目的に、研究開発人材を採用し、またこの独自の研究開発型ビジネスプロセスを実践しているのが特徴。

AIプロダクト事業（2023年度売上高比率：69.5％）とAIソリューション事業（同：30.5％）を展開。
主力サービスは「Voice Contact」で売上高の3割を占めています。

同社が提供するプロダクトは下記の通り。

プロダクトを活用した具体的な取組み事例は下記の通り。