スタートライン（477A）：IPO上場情報と初値予想

スタートラインの上場日

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スタートラインのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

スタートラインの公開価格と初値

スタートラインの初値予想と予想利益

スタートラインの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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スタートラインの主幹事と幹事証券

スタートラインのIPOを取り扱っている証券会社です。

スタートラインの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

スタートラインの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2025年3月	2024年3月	2023年3月
売上高	4,470,909	3,606,229	3,226,630
営業利益	263,070	108,477	―
営業利益率	5.88％	3.01％	―
経常利益	228,993	79,613	147,171
当期利益	144,079	32,866	82,285
純資産	733,079	588,999	366,729
配当金※	―	―	―
EPS※	57.36	13.62	34.72
BPS※	291.83	234.47	154.73
前期比 （営業利益）	142.5％	―	―
前期比（売上高）	24％	11.8％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

連結 財務情報 （単位/千円）

決算期	―	―	2024年3月
売上高	―	―	3,606,643
経常利益	―	―	71,541
当期利益	―	―	40,896
純資産	―	―	582,118
EPS※	―	―	16.95
BPS※	―	―	231.73
前期比（売上高）	―	―	―

※EPS、BPSは（単位/円）

スタートラインのPERとPBR

公開価格（480円）で算出したPERとPBRです。

スタートラインの配当金と配当利回り

公開価格（480円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

スタートラインの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

スタートラインと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

スタートラインのIPO分析

障害者雇用率制度では、従業員40人以上の企業に対し、一定割合（法定雇用率）以上の障害者雇用が義務付けられています。2026年7月には民間企業の法定雇用率が2.7％に引き上げられることが確定しており、実雇用人数の増加と企業の雇用意欲のさらなる高まりが見込まれます。

社会的意義の高い事業内容。事業の継続には企業としての利益確保が不可欠ですが、業績は堅調です。

2026年3月期の業績予想が開示されており、仮条件の上限価格で算出したPERは7.5倍、PBRは1.28倍と試算しています。
前期実績で算出したPERは8.3倍、PBRは1.64倍です（PERとPBR）

業績予想に基づく営業利益率は7.1％で、前期の5.9％から改善しています。

配当金はなし。「財務体質の強化と開発投資による事業拡大のため、内部留保の充実等を図ることが重要」とあります。

スタートラインは障害者雇用支援に特化したBtoBモデルで、黒字化・PERの低さによる割安感があります。

IPOとしては、割安感があり、業績も堅調。社会的意義の高いビジネスに加え、需給も絞られており、想定価格440円の低位株という点でも人気化しやすい要素が揃っていますので、無難な初値形成が期待できそうです。

参考までに

以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。

• 障害者雇用の質向上という社会的テーマ性が高い事業内容
• 法定雇用率制度により、企業には継続的な障害者雇用の需要がある
• 主力は1年自動更新のストック型収益で業績が安定しやすい
• 業績は堅調に推移（決算情報）
• 2026年3月期の業績予想は売上高56.4億円（+26.2％）、営業利益4.0億円（+52.2％）
• 業績予想によるPERは7.5倍、PBRは1.2倍と割安感がある（PERとPBR）
• 需給が絞られており初値が上昇しやすい構造
• 市場からの吸収金額は8億円と小さい（IPOデータ）
• 株価が低い超低位株のため、マネーゲーム化しやすく初値形成にプラス要因（データ）
• 配当実績なし（利益剰余金による内部留保優先）
• オファリングレシオは42.9％と高め（IPOデータ）
• 上場市場の東証グロースが軟調（配当株が人気高い）
• 12月はIPOが多く、資金分散による選別が進む可能性あり
• 営業利益率は今期予想で7.1％。前期5.9％より改善予定
• 時価総額18.8億円。上場維持クリアには100億円を目指す必要あり
• 上位株主は役員関連中心で、売り圧力は小さい

12.4追記。仮条件が440円 ～ 480円に決定（想定価格は440円に対して最大9.1％の上振れに）
初値予想を600円 ～ 700円に修正し、予想利益を1.2万円～2.2万円としました。

目論見書の想定仮条件は440円。初値予想は530円 ～ 620円としました。
予想利益は9,000円～1.8万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

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