GMOコマース（410A）：IPO上場情報と初値予想

2025-09-25

上場日
ブックビルディング
公開価格と初値
初値予想と予想利益
初値予想アンケート
主幹事と幹事証券
ネット抽選の当選数
決算情報
PERとPBR
配当利回り
上位株主
類似IPOの結果
IPO分析

公式サイトより

GMOコマースは、店舗向けのCX向上ソリューション事業を主要な事業として展開している企業です。親会社はGMOインターネットグループ（9449/プライム）

LINEやInstagramなどSNSを活用したデジタル販促支援を提供。

小売・飲食・アパレル・エンタメなど15,370店舗に導入されており（2024年12月末時点）、安定的なストック収益を軸に成長を目指すSaaS型ビジネスです。月額利用料は1年契約の自動更新。

設立は2012年11月
従業員数は104名、平均年齢は38.3歳、平均勤続年数は5.4年、平均年間給与は565.7万円（2025年7月末）

GMOコマースのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、GMOコマースの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ

GMOコマースの上場日

上場日	2025/9/25(木)	証券コード	410A
市場	東証グロース	業種	サービス業
Webサイト	Webサイト	単元株	100株
Yahoo!ファイナンス	GMOコマース（410A）
時価総額	60.9億円（公開価格で計算） 110.1億円（初値で計算）

参考記事

人気が高いIPOの特徴

GMOコマースのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

ブックビルディング期間	2025/9/8 (月) ～ 9/12 (金)
仮条件	1,140円～1,180円（抽選資金：11.4万円～ 11.8万円）
当選口数	18,036口
発行済株式数	5,164,800株	オファリングレシオ	34.9％
公募株数	1,568,400株	売出株数	0株
吸収金額	21.2億円	O.A分	235,200株
仮条件決定日	9/5 (金)	公開価格決定日	9/16 (火)
購入期間	9/17 (水) ～ 9/22 (月)

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

便利なシステム

IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。
IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。

GMOコマースの公開価格と初値

仮条件	1,140円～1,180円
公開価格	1,180円	初値	2,131円
騰落率	80.59％	倍率	1.81倍
初値売り損益	95,100円（2,131円 - 1,180円）× 100株

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。

GMOコマースの初値予想と予想利益

GMOコマースの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

仮条件と初値予想

仮条件	1,140円～ 1,180円 ※抽選資金：11.4万円～ 11.8万円上限は1.7％上ブレ↑
初値予想	1,540円～ 2,010円※9/5 修正（1.3倍～1.7倍）
予想利益	3.6万円～8.3万円

想定価格と初値予想

想定価格	1,160円あたり ※抽選資金：11.6万円あたり
初値予想	1,510円～ 1,980円（1.3倍～1.7倍）
予想利益	3.5万円～8.2万円

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初値予想アンケート

GMOコマース（410A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。

公開価格（1,180円）を基準価格に修正しています。

有効回答：669票投票期限：2025/9/24 (水) 23:59まで

3倍以上（3,540円以上）

65票 10％

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投票済み

2.5倍以上～3倍未満（2,950円以上～3,540円未満）

22票 3％

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投票済み

2倍以上～2.5倍未満（2,360円以上～2,950円未満）

139票 21％

投票する

投票済み

1.5倍以上～2倍未満（1,770円以上～2,360円未満）

230票 34％

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投票済み

1.2倍以上～1.5倍未満（1,416円以上～1,770円未満）

122票 18％

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投票済み

1倍以上～1.2倍未満（1,180円以上～1,416円未満）

45票 7％

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投票済み

公募割れ（1,180円未満）

46票 7％

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投票済み

参考記事

GMOコマースの主幹事と幹事証券

GMOコマースのIPOを取り扱っている証券会社です。

主幹事証券	大和証券
引受幹事証券	SMBC日興証券みずほ証券野村證券三菱UFJモルガン・スタンレー証券
委託幹事証券	三菱UFJ eスマート証券 DMM.com証券 GMOクリック証券大和コネクト証券

参考記事

GMOコマースの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

証券会社	割当率	割当数	ネット抽選分
主幹事大和証券	86.96％	1,568,500株	1,568口
SMBC日興証券	3.48％	62,700株	62口
みずほ証券	3.48％	62,700株	62口
野村證券	3.48％	62,700株	62口
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	2.61％	47,000株	47口

大和コネクト証券のネット抽選分は、156口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事である三菱UFJ eスマート証券とDMM.com証券とGMOクリック証券は、委託数が公表されていません。

現在、現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を実施中です。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）

GMOコマースの決算情報

単独財務情報（単位/千円）

決算期	2024年12月	2023年12月	2022年12月
売上高	1,983,989	1,766,393	1,780,729
営業利益	348,733	219,433	―
営業利益率	17.58％	12.42％	―
経常利益	351,333	220,292	166,650
当期利益	218,251	143,321	212,854
純資産	547,626	401,988	409,791
配当金※	22,392.77	13,447.00	27,986.00
EPS※	60.69	39.85	39,417.56
BPS※	152.27	111.78	75,887.28
前期比（営業利益）	58.9％	―	―
前期比（売上高）	12.3％	-0.8％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

GMOコマースのPERとPBR

公開価格（1,180円）で算出したPERとPBRです。

決算月	PER	PBR	EPS	BPS
2023年12月（実績）	29.61倍	10.56倍	39.85	111.78
2024年12月（実績）	19.44倍	7.75倍	60.69	152.27
2025年12月（予想）	13.87倍	6.85倍	85.07	172.20

※（予想）欄のPBRおよびBPSは、会社公表の業績予想を基に算出した参考値です。

GMOコマースの配当金と配当利回り

公開価格（1,180円）と配当金で算出した配当利回りです。

決算月	1株あたりの配当金	配当利回り	配当性向
2023年12月（実績）	20.19円	1.71％	50.7％
2024年12月（実績）	33.62円	2.84％	55.4％
2025年12月（予定）	43.05円	3.64％	50.6％

※（予定）欄の配当性向は、会社公表の業績予想および予定配当金を基に算出した参考値です。

上位株主とロックアップ期間

GMOコマースの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

株主名	株数	比率	ロックアップ
GMOインターネットグループ株式会社親会社	3,596,400株	91.67％	180日
山名正人代表取締役社長	159,840株（159,840）	4.07％	180日
伊勢主税取締役	59,940株（59,940）	1.53％	180日
－従業員	13,320株（13,320）	0.34％
－従業員	9,990株（9,990）	0.25％
－従業員	9,990株（9,990）	0.25％
－従業員	9,990株（9,990）	0.25％
－従業員	7,992株（7,992）	0.20％
－従業員	6,660株（6,660）	0.17％
－従業員	5,328株（5,328）	0.14％

※（）内の数値は、新株予約権による潜在株式数。

180日のロックアップ期間は、2026年3月23日まで

詳細は目論見書にてご確認ください。

参考記事

IPOのロックアップとは？ロックアップ解除後の株価への影響は？

直近の類似IPOの上場結果

GMOコマースと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

「市場：グロース」かつ「業種：サービス業」の直近のIPO結果です。

2025/07/04 ヒット
… 初値売り損益：66,600円
騰落率：44.40％、倍率：1.44倍
2025/06/26 エータイ
… 初値売り損益：103,700円
騰落率：68.68％、倍率：1.69倍
2025/06/23 ウェルネス・コミュニケーションズ
… 初値売り損益：82,000円
騰落率：33.06％、倍率：1.33倍
2025/04/24 LIFE CREATE
… 初値売り損益：3,000円
騰落率：2.40％、倍率：1.02倍
2025/03/28 プログレス・テクノロジーズGP
… 初値売り損益：3,000円
騰落率：1.54％、倍率：1.02倍

GMOコマースのIPO分析

親子上場が問題視されて解消していく企業が増えている中、GMOグループではまた新たに子会社が上場します。(グループ11社目の上場企業)
東証では、親子上場において少数株主の保護や情報開示の強化を求めていますが、GMOはあえて事業ドメインごとに分散上場し、それぞれの分野で成長ドライブを描く戦略なのかもしれません。

2024年12月期の配当性向は55.4％と高めですが、目論見書には「配当性向65％を目安」と明記されており増配余地あり。
（親会社であるGMOインターネットグループへの還流目的で高いのかも）

売上高は第11期（2022年12月）から「収益認識に関する会計基準」の適用により減少したように見えますが、経常利益の推移を見ると利益水準は維持されています。

2025年12月期の業績予想（連結）が開示されており、仮条件の上限価格で算出したPERは13.8倍。PBRは6.85倍と試算。
前期実績で算出したPERは19.4倍、PBRは7.75倍（PERとPBR）

今期予想に基づく営業利益率は20.9％と高水準。前期17.5％、二期前12.4％で着実に改善しています。
ストック型の収益モデルに加え、AI活用による業務効率化が利益率の向上に寄与していそう。

予定されている配当金は43.05円。
仮条件の上限価格ベースの配当利回りは3.64％。配当性向は50.6％と試算。（配当利回り）

個人的な印象としては、成熟した企業というイメージ。業績が安定しており高配当による株主還元を実施。
グロース市場特有のイケイケ感は特に感じないかも。とはいえ、IPOとして特に悪い点も見当たらず。競合は多いものの、GMOグループとしての強みも感じられます。

個人的な印象としては、成熟した企業というイメージです。業績は安定しており、高配当による株主還元が期待できます。
グロース市場特有の勢いはあまり感じませんが、IPOとしてマイナス要素も特に見当たりません。

競合は多いものの、GMOグループとしてのブランド力や顧客基盤は強みと言えそうです。
一方で、プレイドはグロース市場らしく、高い成長期待を感じさせる数字となっています。PERも高くて期待されてそう。

GMOコマースはKPI（重要経営指標）の推移が開示されておらず、成長性の判断がやや難しい印象です。
ストック型ビジネスであれば有料契約社数やARPUといった指標の開示があると、投資判断もしやすくなります。

企業	GMOコマース（410A）	プレイド（4165）	アライドアーキテクツ（6081）	フィードフォースG （7068）
事業内容	LINEやInstagramを活用したデジタル販促支援	CX（顧客体験）向上のためのSaaS「KARTE」提供	SNSを活用したマーケティング支援・運用	SNS広告とデータフィード技術によるマーケ支援
時価総額	60億円	479億円	33億円	147億円
売上高（直近業績）	19.8億円	109.9億円	34.6億円	43.7億円
営業利益率（直近業績）	17.5％	2.4％	-	36.4％
PER	13.8倍	151.3倍	-	12.6倍
配当利回り（直近業績）	2.84％	0％	0％	1.66％
主要顧客	小売・飲食・アパレルなど	大手小売・EC・メディア・金融など	大手企業の宣伝・販促部門など	通販・小売などのEC事業者

注目度の高いオリオンビール（409A）との同日上場となりますが、いずれも8月以来、約1ヵ月ぶりのIPOです。

GMOコマースは業績堅調で配当利回りも高く、堅調な初値がつきそうです。私も積極的にIPOに参加する予定です。

参考までに

評価は下記を考慮して、中立の「Ｂ」に設定しました。

約一ヶ月ぶりのIPO。久しぶりのIPOは過熱する傾向
IPOで人気の高いIT関連企業
業績は安定的（決算情報）
2025年12月期の業績予想（前期比）は、売上高 2,422百万円（+22.1％）、営業利益 507百万円（+45.4％）
今期の営業利益率は20.9％の予想と高水準。前期の営業率は実績で17.5％
予定配当金は43.05円。仮条件の上限価格ベースの配当利回りは3.64％。配当性向は50.6％と試算。今後の目安は65％（配当利回り）
公開株はすべて公募で売出ゼロ
同業他社が多い
ストック型ビジネスながら、KPI（主要指標）の推移が非開示のため成長性が見えにくい
オファリングレシオは34.9％と高め（IPOデータ）
市場からの吸収金額は21.2億円とやや大きい（IPOデータ）
仮条件の上限価格と2025年12月期の業績予想によるPERは13.8倍。PBRは6.85倍と試算（PERとPBR）
同日に注目度の高いオリオンビールが上場（資金分散）
市場で敬遠される親子上場。ただし初値の結果は良い

9.5追記。仮条件が1,140円～1,180円に決定。（想定価格は1,160円。上限価格で1.7％の上振れに）
初値予想を1,540円～ 2,010円に修正し、予想利益を3.6万円～8.3万円としました。

目論見書の想定仮条件は1,160円。初値予想は1,510円～ 1,980円としました。
予想利益は3.5万円～8.2万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

カブスルは幹事証券にてIPOに参加します。

1人1票の平等抽選で、資金力に左右されずに当選が期待できるSMBC日興証券がおすすめです。カブスル一家の当選回数は33回。

1人1票の平等抽選は、資金力がない一般人でも当選を狙える！

一般人がIPO当選を目指すには、平等抽選を採用している証券会社に申込むのが王道です。平等抽選方式なら当選確率は資金力に...

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追加の委託幹事として、三菱UFJ eスマート証券が決まりました。
委託幹事は気づかれないことも多いので可能なら参加しておきたいです。

委託幹事証券とは？裏幹事と呼ばれている理由は？

委託幹事証券は主幹事証券や引受幹事証券からIPOの取り扱いを委託された証券会社です。上場承認時には幹事証券として公表さ...

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GMOクリック証券は、GMOグループ傘下の証券会社です。
過去には、GMOグループ企業の上場時に委託幹事を務めた実績もあり、今回も委託幹事入りが期待されます。
なお、委託幹事が判明してから口座開設を申し込んだ場合、IPOの申込みに間に合わない可能性もあるため、事前の口座開設が無難です。
【9.2追記 GMOクリック証券が委託幹事となりました！】