親子上場とは？

2024-01-23 カブトリちゃん一家

親会社と子会社が上場することを、親子上場と呼びます。

日本では多く見受けられる親子上場ですが、ガバナンス（企業統治）の問題や投資家からの批判もあり欧米ではほとんど見受けられません。

経済産業省によると、親子上場企業は2023年11月時点で310社（全体の8.5％）
→ 2021年度末に219社だったので増えている？？

親子上場のメリットとデメリット

一般的な親子上場のメリットとデメリットです。

ワンポイント

★ 親子上場のメリット

★ 親子上場のデメリット

親会社のデメリット
- 子会社に対する影響力が弱まる
- 子会社の上場による情報開示
子会社のデメリット
- 親会社への依存度が低下することによる営業力の低下、管理コストの負担
- 親会社の利益が優先され、子会社の少数株主の利益が不当に阻害される恐れ

親会社の大きなメリットとしては、資金調達の方法が増えることです。

一方、子会社は経営独立性が増し、従業員のモチベーションが上がります。

どちらかというと、親子上場は親会社に良い影響があり、株価も上がりやすくなります。

参考までに

親会社は子会社の株式を保有しています。

よって、子会社が配当金を支払うと、親会社は配当金を得られます。

子会社が高配当を行っている場合、株主の為というわけではなく、親会社のために行っている可能性もあります。子会社の利益を親会社が吸い上げる図式にもなりえます。

日本国内の知名度の高い親子上場です。

親子上場は株主から批判されることもあり、親子上場を解消する動きがでています。

親子上場の解消加速、1年で15社減　株主の目厳しく https://t.co/3797zjz0Pj
— 日本経済新聞電子版 (@nikkei) December 23, 2019

とはいえ、IPOを行っている企業の中には親子上場であることもあるため、結局は企業側の問題意識によるところが多いです。

2020年3月2日に上場したカーブスHDが、日本初のスピンオフという制度を利用して上場しました。

スピンオフは、子会社を本体と資本関係のない独立した会社にする仕組みです。

経済産業省の資料に下記のように書かれています。

スピンオフによる効果として、経営の独立、資本の独立、上場の独立による企業価値の向上が期待されます。

詳しくは、下記に掲載しています。

参考記事

2020年は上場子会社が15社減る見通しです。

中でも親子上場の代表格であった、親会社：NTT（9432）と子会社：NTTドコモ（9437）のTOBが発表され、NTTがNTTドコモを完全子会社化する予定です。（NTTドコモは上場廃止予定）

その他にも、大型の親子上場の解消が進んでいます。

親会社	子会社	内容
NTT（9432）	NTTドコモ	国際競争力の強化。TOBにより完全子会社化へ。
伊藤忠商事（8001）	ファミリーマート	非上場化で収益力強化。TOBで取得。
LIXIL（5938）	LIXILビバ	LIXILがアークランドサカモトのTOBに応じ全て売却。
ソニー（6758）	ソニーファイナンシャルHD	経営の安定、強化。TOBで完全子会社化。
日立製作所（6501）	日立化成	日立製作所が昭和電工のTOBに応じて売却。