フルハシEPO（9221）：IPO上場情報

フルハシEPOの上場日

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フルハシEPOのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

フルハシEPOの公開価格と初値

フルハシEPOの初値予想と予想利益

フルハシEPOの初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。

フルハシEPOの主幹事と幹事証券

フルハシEPOのIPOを取り扱っている証券会社です。

フルハシEPOの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

大和コネクト証券のネット抽選分は、55口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事である岡三オンラインとauカブコム証券は、委託数が公表されていません。

楽天証券の抽選倍率は、415倍でした。

フルハシEPOの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2021年3月	2020年3月	2019年3月
売上高	6,965,638	6,625,502	5,663,078
経常利益	653,115	577,923	549,139
当期利益	426,322	430,583	342,111
純資産	1,648,717	1,391,829	1,145,492
配当金※	40.00	40.00	40.00
EPS※	95.48	96.44	80.13
BPS※	369.26	311.73	256.55
前期比（売上高）	5.1％	17％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

連結 財務情報 （単位/千円）

決算期	―	2021年3月	2020年3月
売上高	―	7,694,241	7,763,557
経常利益	―	623,472	564,071
当期利益	―	411,031	328,566
純資産	―	1,729,858	1,492,373
EPS※	―	92.06	73.59
BPS※	―	387.43	334.24
前期比（売上高）	―	-0.9％	―

※EPS、BPSは（単位/円）

直近の類似IPOの上場結果

フルハシEPOと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

フルハシEPOのIPO分析

木質系廃材のリサイクル事業。最近の流行り言葉でいえばSDGs事業。

ロシアのウクライナ進攻により、SDGsどころじゃなくなっている気も個人的にします。
また、森林大国ロシアから木材が入ってこないことによる影響もありそうな気が。

経営戦略として、将来的な自社での発電事業、木質資源の付加価値化（液体化等）、廃棄物以外の木質資源の調達（未利用間伐材等）、その他再生可能エネルギー等の分野にも積極的な研究開発・事業開発を行なっていくようです。

前 東証二部市場と考えると調達資金は小さいものの、事業の将来性についてはチョット分かりづらいものがあります。

2021年3月実績で計算したPERは11.5倍。
配当実績もあるので、どちらかというと長期投資向きの企業なのかもしれません。（配当性向は30％以上を目標、年二回の配当予定）

参考までに

評価は下記を考慮して、公募割れのリスクがややある「Ｃ」に設定しました。

• SDGs事業は時代にマッチ。
• 業績は安定的。（決算情報）
• 市場からの吸収金額が6.9億円と小さい。
• オファリングレシオが12.4％と低い。（オファリングレシオによる実績）
• 配当実績あり。年2回の配当金を予定。配当性向は30％。
• やや地味な印象がある事業内容。
• ロシアのウクライナ侵攻の影響ある？
• 株式市場がやや不安定。（調整あるかも）

4.4追記。仮条件が想定発行価格（1,100円）より3.6％の上振れ決定（1,100円 ～ 1,140円）したので、初値予想を1,160円 ～ 1,320円に修正しました。予想利益は2,000円～1.8万円です。

目論見書の想定仮条件は1,100円。初値予想は1,100円 ～ 1,230円としました。
予想利益は0円～1.3万円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。

カブスルは相場の動向をみて、ブックビルディングに参加するか決めようと思います。

松井証券と野村證券、岡三オンラインはブックビルディング時の抽選資金が不要です。
当選した後に購入資金を入金すればよいという、嬉しいシステムを採用。

特に松井証券は、IPOの引受部門にチカラを入れており、幹事数が増えています。（4割目標）

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