ギミック（475A）：IPO上場情報と初値予想

ギミックの上場日

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ギミックのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

ギミックの公開価格と初値

公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、1,058.00円でした。

ギミックの初値予想と予想利益

ギミックの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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ギミックの主幹事と幹事証券

ギミックのIPOを取り扱っている証券会社です。

ギミックの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

ギミックの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2025年3月	2024年3月	2023年3月
売上高	3,552,165	3,223,337	2,788,791
営業利益	272,624	151,503	―
営業利益率	7.67％	4.7％	―
経常利益	273,356	149,003	-107,415
当期利益	192,325	86,961	-84,872
純資産	712,546	520,220	323,259
配当金※	―	―	―
EPS※	49.19	22.30	-2,346.14
BPS※	123.95	71.26	4,743.47
前期比 （営業利益）	79.9％	―	―
前期比（売上高）	10.2％	15.6％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

ギミックのPERとPBR

公開価格（1,150円）で算出したPERとPBRです。

ギミックの配当金と配当利回り

公開価格（1,150円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

ギミックの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

ギミックと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

ギミックのIPO分析

売上高の7割を占めるドクターズ・ファイルの解約率はわずか0.7％台と低水準で、安定した契約基盤が築かれています。
頼れるドクターも継続率70％台を維持しており、一定のリピート性が見込めます。

一方で、解約率が低いにもかかわらずストック収入の伸びが限定的に見える点は、今後の成長性を判断する上で注視すべきポイントです。

2026年3月期の業績予想が開示されており、想定価格で算出したPERは16.4倍です。
前期実績で算出したPERは23.3倍、PBRは9.2倍です（PERとPBR）

同業他社と比較すると、ギミックは売上・利益率・時価総額・配当の有無といった点で見劣りします。
一方で、PERは医療DX関連銘柄の中では相対的に割安に見える水準です。

個人的に気になったのは目論見書の一文です。「ドクターズ・ファイル」を単なる医療広告ではなく、医療機関と患者双方の「不安・不信・不便」を解消する情報ソリューションとして位置づけています。

目論見書より

ただし、実際には医療機関から対価（月額定価3.5万円～）を受け取って掲載する仕組みであり、機能面では広告的な要素も含むため、事業モデルの性質については投資家として冷静に見極めておく必要があります。

もう一点、気になった点として、目論見書では現在の顧客数7,502件（シェア4.4％）に対し、注力エリアのクリニック11.3万件（全体の66.2％）を成長余地として挙げています。ただし、医療機関側の掲載ニーズには一定の上限があると考えられ、潜在市場全体をそのまま成長可能性として捉えるのはやや楽観的に映るかもしれません。

コロナ禍では医療DX関連銘柄がテーマ化して急騰しましたが、現在は株価もバリュエーションも大きく調整され、選別色の強い相場に移行しています。ギミックは、そうしたテーマが落ち着いた局面での上場となるため、短期的な期待よりも中長期の業績評価が重視されるタイミングといえます。

IPOとしては、成長性や利益率の改善余地をどう評価するかで、投資家のスタンスは分かれそうです。

仮条件の価格、相場環境を考慮して評価と初値予想は一段下に変更する可能性があります。
【12.3追記】仮条件の価格帯は想定価格の1,150円を上限とした弱い価格となりました。
機関投資家に割高もしくは買いづらいと判断された可能性があります。

参考までに

評価を「Ｂ」から「Ｃ」に一段、引き下げました。
以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。

• 主力「ドクターズ・ファイル」はストック収入比率70.6％、解約率0.72％と安定的
• 業績は安定的（決算情報）
• 2026年3月期の業績予想（前期比）は、売上高 3,830百万円（+7.8％）、営業利益 435百万円（+59.6％）
• 予想PERは16.4倍と、同業他社より割安感あり（PERとPBR）
• 営業利益率は7.8％と低め（同業他社は20％前後）。前期は7.6％
• 配当実績なし（利益剰余金による内部留保優先）
• オファリングレシオは50.7％と高め（IPOデータ）
• IPOで人気の低い東証スタンダード市場
• 同日に3社が上場し、資金が分散しやすい
• 12月はIPOが多く、資金分散による選別が進む可能性あり
• 売上高の伸びは緩やかで、やや勢いに欠ける印象
• 単価引き上げ（ARPU）や周辺SaaSのクロスセルが実現すれば収益拡大の可能性も
• 代表の配偶者が上場時に保有株を全株売却（IPOではよく見かける）

12.3追記。仮条件が1,120円 ～ 1,150円に決定（想定価格の1,150円が上限でやや弱気）
初値予想を1,120円 ～ 1,380円に修正。予想利益を-3,000円～2.3万円としました。

目論見書の想定仮条件は1,150円。初値予想は1,200円 ～ 1,440円としました。
予想利益は5,000円～2.9万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

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