西部技研（6223）：IPO上場情報
西部技研は、デシカント除湿機やVOC濃縮装置等の製造、販売、据付・保守等のサービスを行っている企業です。グループは同社と連結子会社9社で構成。
連結子会社の所在地は、福岡、中国、韓国、アメリカ、スウェーデン、ポーランド、ケニア。
デシカント式除湿機は、シリカゲルやゼオライト等の吸着材を用いてハニカム内部に湿気を吸着させて空気を除湿。空気を冷却する必要がないため、低温時や空気中に水分が少ない低露点環境においても、効率的に除湿することができるのが特徴です。
最終製品の品質維持のためにその製造工程で湿度コントロールを必要とする食品・製薬工場だけでなく、世界的に需要が急増中のリチウムイオン電池、二次電池や有機ELといった先端技術の製造工程にも採用されています。また、美術館・博物館、スーパーマーケット、室内アイススケートリンク、発電所や船舶輸送においても使われており、その用途は多岐にわたります。
VOCとは、揮発性有機化合物の略語で、浮遊粒子状物質、光化学オキシダント、悪臭等を発生する大気汚染物質のひとつです。
VOC濃縮装置は、塗装、印刷、コーティング等の過程や、VOCを含む化学物質や原材料を使用する製造工場から主に排出されるベンゼンやトルエンといった有害なVOCのみを吸着・濃縮し、効率的な処理を行い、排ガスを浄化させるための、環境保全に貢献する装置です。
設立は1965年7月
同社の従業員数は348名、平均年齢は41.1歳、平均勤続年数は11.9年、平均年間給与は532.2万円（2023年7月末）
西部技研のIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、西部技研の目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
西部技研の上場日
| 上場日 | 2023/10/3(火) | 証券コード | 6223 |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証スタンダード | 業種 | 機械 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | 西部技研（6223） | ||
| 時価総額 | 533億円（公開価格で計算） 550.8億円（初値で計算） |
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西部技研のブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2023/9/19 (火) ～ 9/22 (金) |
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|---|---|---|---|
| 仮条件 | 2,500円～2,600円 （抽選資金：25万円 ～ 26万円） | ||
| 当選口数 | 60,613口 | ||
| 発行済株式数 | 20,500,000株 | オファリングレシオ | 29.5％ |
| 公募株数 | 1,930,000株 | 売出株数 | 3,340,700株 |
| 吸収金額 | 157.5億円 | O.A分 | 790,600株 |
| 仮条件決定日 | 9/15 (金) | 公開価格決定日 | 9/25 (月) |
| 購入期間 | 9/26 (火) ～ 9/29 (金) | ||
| 備考 |
【9.25追記】公募は、国内528,500株、海外1,401,500株（海外販売の割合 72.6％）。売出は、国内914,900株、海外2,425,800株（海外販売の割合 72.6％）。 |
||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
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ブックビルディングの開始時にメールが届く。
西部技研の公開価格と初値
| 仮条件 | 2,500円～2,600円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 2,600円 | 初値 | 2,687円 |
| 騰落率 | 3.35％ | 倍率 | 1.03倍 |
| 初値売り損益 | 8,700円（2,687円 - 2,600円）× 100株 | ||
※予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。
西部技研の初値予想と予想利益
西部技研の初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
2,500円 ～ 2,600円
※抽選資金：25万円 ～ 26万円
上限は20％下ブレ↓ |
|---|---|
| 初値予想 |
2,560円 ～ 2,650円※9/15 修正
（1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -4,000円～5,000円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 3,250円あたり ※抽選資金：32.5万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 3,190円 ～ 3,310円 （1.0倍～1.0倍） |
| 予想利益 | -6,000円～6,000円 |
初値予想アンケート
西部技研（6223）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（2,600円）を基準価格に修正しています。
有効回答：208票 投票期限：2023/10/2 (月) 23:59まで西部技研の主幹事と幹事証券
西部技研のIPOを取り扱っている証券会社です。
西部技研の割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 SMBC日興証券 |
90.95％ | 4,238,200株 | 4,238口※ |
| 野村證券 | 5.65％ | 263,500株 | 263口※ |
| みずほ証券 | 1.13％ | 52,700株 | 52口※ |
| 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 | 1.13％ | 52,700株 | 52口※ |
| FFG証券 | 1.13％ | 52,700株 | 0口※ |
委託幹事であるauカブコム証券は、委託数が公表されていません。
※海外売出し3,827,300株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。
SMBC日興証券の割当数、公募株は国内配分の528,500株を計上。売出株は海外も含めた配分数を計上。
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抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券。委託幹事で穴場のauカブコム証券。ポイントが貯まるSBI証券
西部技研の決算情報
単独 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2022年12月 | 2021年12月 | 2020年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 10,912 | 9,188 | 9,509 |
| 経常利益 | 913 | 700 | 661 |
| 当期利益 | 701 | 596 | 724 |
| 純資産 | 7,880 | 7,758 | 7,239 |
| 配当金※ | 50.00 | 50.00 | 50.00 |
| EPS※ | 35.09 | 29.82 | 3,621.21 |
| BPS※ | 424.30 | 387.94 | 36,195.13 |
| 前期比（売上高） | 18.8％ | -3.4％ | ― |
連結 財務情報 （単位/百万円）
| 決算期 | 2022年12月 | 2021年12月 |
|---|---|---|
| 売上高 | 24,890 | 17,403 |
| 経常利益 | 4,783 | 2,063 |
| 当期利益 | 3,908 | 1,695 |
| 純資産 | 17,748 | 14,097 |
| EPS※ | 195.56 | 84.78 |
| BPS※ | 955.79 | 704.89 |
| 前期比（売上高） | 43％ | ― |
西部技研のPERとPBR
公開価格（2,600円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2021年12月 （実績/連結） |
30.67倍 | 3.69倍 | 84.78 | 704.89 |
| 2022年12月 （実績/連結） |
13.3倍 | 2.72倍 | 195.56 | 955.79 |
西部技研の配当金と配当利回り
公開価格（2,600円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2021年12月 （実績） |
0.5円 | - | 1.7％ |
| 2022年12月 （実績） |
0.5円 | - | 1.4％ |
上位株主とロックアップ情報
西部技研の上位10名の株主構成、ロックアップの情報です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| ㈱グリーンフューチャー 代表取締役の資産管理会社 |
5,000,000株
26.93％
|
- | 180日 |
| 隈扶三郎 代表取締役社長 |
4,350,000株
23.42％
|
1,350,000株 | 180日 |
| 公益財団法人隈科学技術・文化振興会 |
3,000,000株
16.16％
|
- | 180日 |
| 西部技研社員持株会 |
2,012,600株
10.84％
|
- | 180日 |
| 下薗誠 取締役 |
750,000株
4.04％
|
375,000株 | 180日 |
| 平川美和 取締役 |
411,400株
2.22％
|
205,700株 | 180日 |
| 隈優作 |
400,000株
2.15％
|
50,000株 | 180日 |
| 喜田桂祐 執行役員 |
400,000株
2.15％
|
200,000株 | 180日 |
| 永松資紹 執行役員 |
400,000株
2.15％
|
200,000株 | 180日 |
| 藤川貴史 執行役員 |
400,000株
2.15％
|
200,000株 | 180日 |
- 180日のロックアップ期間は、2024年3月30日まで
直近の類似IPOの上場結果
西部技研と市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：スタンダードまたは東証二部」かつ「業種：機械」の直近のIPO結果です。
西部技研のIPO分析
スタンダード市場らしい事業内容。1965年創業の老舗企業。
国内5箇所に営業拠点があり、海外では、スウェーデン、アメリカ、中国、ポーランド、アフリカ、韓国等の各子会社との緊密な連携のもと、ヨーロッパ、アメリカ、アジアをはじめ、約50か国にその販売網を広げています。
気になるのは・・・上位株主である役員の方たち、結構、持ち株を売り出しますね！海外売出しの為？利益確定？
上場時に持ち株の3割～5割くらい売り出すようですが、このパターンはあまり見ないかも。
業績をみても頭打ち感はありますが・・・それにしても皆揃って売り出すものなのか？
ここら辺、投資家にどう評価されるのかよく分かりませんねぇ。
【9.15追記】仮条件が上限価格で20％も引き下げられました。価格の問題か、ロードショーでの印象が悪かったのかも。
こういった装置や製品系のIPOは初値が思わしくなくとも、評価の見直しが入り、セカンダリーで伸びるタイプもこれまで見てきました。とはいえ、役員がこれほど売り出すことはなかったので、これがどういう意味を持つのか。
参考までに
評価は下記を考慮して、公募割れのリスクがややある「Ｃ」に設定しました。
- 業績は安定的（決算情報）
- グローバルオファリング（海外販売）あり。海外販売比率は72.6％
- 株価が高い値嵩株。価格が上下に大きく振れやすく、利ザヤ狙いの投資家に人気あり
- 【9.15追記】仮条件が20％も下振れして決定。ロードショーの反応悪いか？
- オファリングレシオが29.5％とやや高い（IPOデータ）
- 市場からの吸収金額が157.5億円と非常に大きい
- IPOで人気の低い東証スタンダード市場
- 上場の意義がわからない（感じ取れない）
- 上位株主は役員関連。上場時に持ち株の3割～5割を売出し
- 想定価格と前期実績（連結）によるPERは16.6倍。PBRは3.4倍（PERとPBR）
- 配当実績あり。年一回の配当金を予定。配当性向は30％目標
- 中国リスク、地政学リスクあり
9.15追記。仮条件が想定価格の3,250円より上限価格で20％下振れて、2,500円 ～ 2,600円に。
機関投資家の需要が低いことが予想されます。やや割安感もでてきましたので、初値予想を2,560円 ～ 2,650円に修正。予想利益は-4,000円～5,000円です。
目論見書の想定仮条件は3,250円。初値予想は3,190円 ～ 3,310円としました。
予想利益は-6,000円～6,000円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。
カブスルはパスする予定ですが、初値がどうつくのかは気になります。
ブックビルディングの参加スタンスは Twitterにて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
