犬猫生活（556A）：IPO上場情報と初値予想

犬猫生活の上場日

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犬猫生活のブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

犬猫生活の公開価格と初値

犬猫生活の初値予想と予想利益

犬猫生活の初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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犬猫生活の主幹事と幹事証券

犬猫生活のIPOを取り扱っている証券会社です。

犬猫生活の割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

委託幹事である岡三オンラインとSBIネオトレード証券は、委託数が公表されていません。

犬猫生活の決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2025年4月	2024年4月	2023年4月
売上高	2,901,938	1,791,774	1,154,469
営業利益	92,327	-39,400	―
営業利益率	3.18％	-2.2％	―
経常利益	89,601	-42,922	-281,442
当期利益	207,611	-43,212	-281,902
純資産	362,684	155,072	198,285
配当金※	―	―	―
EPS※	90.82	-18.90	-258,208.85
BPS※	-202.50	-293.32	-548,831.56
前期比 （営業利益）	-334.3％	―	―
前期比（売上高）	62％	55.2％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

犬猫生活のPERとPBR

公開価格（2,990円）で算出したPERとPBRです。

犬猫生活の配当金と配当利回り

公開価格（2,990円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

犬猫生活の上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

犬猫生活と市場と業種が同じIPOの上場結果です。

犬猫生活のIPO分析

犬猫生活は、プレミアムペットフードを自社ECの定期購入で積み上げるD2Cモデルを主力としています。
2025年4月期は注文の約95％が定期購入で、主力の自社EC売上高は全体の約91％を占めています。

ペットゴーや動物病院網を主力とするWOLVES HANDとは事業の伸ばし方に違いがありますが、ペット関連の上場企業として参考に比較しています。

犬猫生活は、ZOZO創業者の前澤友作氏が率いる前澤ファンドが大株主として入っている点は注目材料です。
一方で、営業利益率はまだ高い水準とはいえません。

また、犬猫生活の売上高は急成長していますが、その背景には広告宣伝費を大きく投下し、定期会員の獲得を進めてきた点がありそうです。
高い継続率に支えられたサブスクリプション型モデルとの説明がありますが、解約率の具体的な数値は開示されておらず、今後は会員数の積み上がりに加えて継続率の維持にも注目したいところです。

犬猫生活は、ペット×D2C×定期購入という分かりやすい成長ストーリーがある一方、広告投資依存の色合いが強く、解約率の具体開示もないため、個人的なIPO評価は低めにしています。

3月24日11時時点で、初値予想アンケートでは、みなさんの評価が上下（3倍以上、公募割れ）に分かれています。
著名人が関わるIPOは、その影響度を読みづらく、こうした結果になりやすいのかもしれません。

参考までに

以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。

• ペット×D2C×定期購入
• プレミアムペットフードを軸に、動物病院やトリミングサロンも展開
• 主力の自社EC売上は約91％、注文の約95％が定期購入
• 売上高は右肩上がりで高成長。前期、通期黒字化（決算情報）
• ZOZO創業者の前澤友作氏が率いる前澤ファンドが大株主で、話題性がある
• 広告宣伝費の投下による成長色が強く、広告依存の印象がある
• IPOで調達する資金の大半は広告宣伝費に充当予定
• 解約率の具体的な数値が開示されておらず、継続率の質を見極めにくい
• 配当実績なし。内部留保の確保を優先
• 今期・来期の通期業績予想は未公表で、投資判断材料はやや限られる
• 需給にやや荷もたれ感があり、初値の大幅上昇は期待しにくい
• 営業利益率は前期3.1％
• グロース市場が軟調

目論見書の想定価格は2,990円。初値予想は2,840円 ～ 3,140円としました。
予想利益は-1.5万円～1.5万円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

カブスルは相場の動向をみながら、幹事証券から参加するか決めようと思います。

ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。

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