ルクレ（648A）：IPO上場情報と初値予想
ルクレは、建設・保育・教育・自動車整備など、現場での作業が中心となる「フィジカル産業」向けに、写真を起点としたDXサービスを提供しています。
写真を撮影・記録し、AIで内容を認識・整理してクラウドで共有・活用する「記録DXプラットフォーム」を共通基盤とし、「施工記録」「成長記録」「整備記録」の3領域でサービスを展開しています。
主力は建設現場向け「蔵衛門」シリーズで、専用端末「蔵衛門Pad」やアプリ、クラウド、AIを組み合わせ、工事写真の撮影から整理・共有・帳票作成までを効率化します。
保育・教育向けには、学校や保育施設が登録した写真を保護者がオンラインで閲覧・注文できる「みんなの写真屋さん」を提供しています。
また、自動車修理・整備向けには、修理工程の写真をもとに工程・品質・案件・リソース情報を管理する「AITURBO」を2026年6月から展開しています。
設立は1995年9月。
従業員数は47名、平均年齢は32.1歳、平均勤続年数は7.2年、平均年間給与は587.1万円（2026年7月末）
ルクレのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、ルクレの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
ルクレの上場日
| 上場日 | 2026/10/15(木) | 証券コード | 648A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証グロース | 業種 | 情報・通信業 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | ルクレ（648A） | ||
| 時価総額 | 140.6億円（公開価格で計算） 192.9億円（初値で計算） |
||
ルクレのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2026/9/29 (火) ～ 10/2 (金) |
||
|---|---|---|---|
| 仮条件 | 1,390円～1,480円 （抽選資金：13.9万円 ～ 14.8万円） | ||
| 当選口数 | 38,410口 | ||
| 発行済株式数 | 9,500,000株 | オファリングレシオ | 40.4％ |
| 公募株数 | 500,000株 | 売出株数 | 2,840,000株 |
| 吸収金額 | 56.8億円 | O.A分 | 501,000株 |
| 仮条件決定日 | 9/28 (月) | 公開価格決定日 | 10/5 (月) |
| 購入期間 | 10/6 (火) ～ 10/9 (金) | ||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
- IPO管理帳 / IPO管理帳ログイン版
IPOの申込み、当選管理がカンタンに。 - IPOのメール通知システム
ブックビルディングの開始時にメールが届く。
ルクレの公開価格と初値
| 仮条件 | 1,390円～1,480円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,480円 | 初値 | 2,030円 |
| 騰落率 | 37.16％ | 倍率 | 1.37倍 |
| 初値売り損益 | 55,000円（2,030円 - 1,480円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
ルクレの初値予想と予想利益
ルクレの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
1,390円 ～ 1,480円
※抽選資金：13.9万円 ～ 14.8万円
上限は8.8％上ブレ↑ |
|---|---|
| 初値予想 |
1,810円 ～ 2,100円※9/28 修正
（1.2倍～1.4倍） |
| 予想利益 | 3.3万円～6.2万円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 1,360円あたり ※抽選資金：13.6万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 1,660円 ～ 1,930円 （1.2倍～1.4倍） |
| 予想利益 | 3万円～5.7万円 |
初値予想アンケート
ルクレ（648A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,480円）を基準価格に修正しています。
有効回答：636票 投票期限：2026/10/14 (水) 23:59までルクレの主幹事と幹事証券
ルクレのIPOを取り扱っている証券会社です。
ルクレの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
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抽選資金が不要の松井証券、委託幹事として狙い目の三菱UFJ eスマート証券、そして落選してもポイントが貯まるSBI証券がタイアップ対象です（タイアップ企画について）
ルクレの決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2025年9月 | 2024年9月 | 2023年9月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,920,113 | 2,224,188 | 1,646,081 |
| 営業利益 | 329,854 | 78,147 | ― |
| 営業利益率 | 11.3％ | 3.51％ | ― |
| 経常利益 | 341,743 | 77,384 | -126,425 |
| 当期利益 | 226,082 | 49,498 | -83,807 |
| 純資産 | 592,444 | 427,562 | 439,263 |
| 配当金※ | 8,000.00 | 8,000.00 | 8,000.00 |
| EPS※ | 29.55 | 6.47 | -10,955.28 |
| BPS※ | 77.44 | 55.89 | 57,420.05 |
| 前期比 （営業利益） |
322.1％ | ― | ― |
| 前期比（売上高） | 31.3％ | 35.1％ | ― |
ルクレのPERとPBR
公開価格（1,480円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2024年9月 （実績） |
228.75倍 | 26.48倍 | 6.47 | 55.89 |
| 2025年9月 （実績） |
50.08倍 | 19.11倍 | 29.55 | 77.44 |
| 2026年9月 （予想） |
24.39倍 | 11.38倍 | 60.67 | 130.10 |
| 2027年9月 （予想） |
16.13倍 | 5.14倍 | 91.73 | 288 |
ルクレの配当金と配当利回り
公開価格（1,480円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年9月 （実績） |
8円 | 0.54％ | 123.64％ |
| 2025年9月 （実績） |
8円 | 0.54％ | 27.07％ |
| 2026年9月 （予定） |
8円 | 0.54％ | 13.19％ |
| 2027年9月 （予定） |
24円 | 1.62％ | 26.16％ |
上位株主とロックアップ期間
ルクレの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| TAK株式会社 |
3,800,000株
44.94％
|
- | 180日 |
| 池田 武史 |
2,840,000株
33.58％
|
2,840,000株 | |
| 有馬 弘進 代表取締役 |
1,000,000株
11.82％
（500,000）
|
- | 180日 |
| 渋谷 充宏 取締役 |
200,000株
2.36％
（100,000）
|
- | 180日 |
| 池田 恭子 |
150,000株
1.77％
|
- | 180日 |
| 野村 絵里奈 従業員 |
114,000株
1.34％
（24,000）
|
- | 180日 |
| 東 哲 従業員 |
64,000株
0.75％
（24,000）
|
- | 180日 |
| 阿部 雅美 従業員 |
32,000株
0.37％
（12,000）
|
- | 180日 |
| 嶌﨑 香織 従業員 |
32,000株
0.37％
（12,000）
|
- | 180日 |
| 石倉 麻里奈 従業員 |
32,000株
0.37％
（12,000）
|
- | 180日 |
TAK株式会社は、創業者・池田武史氏の資産管理会社
- 180日のロックアップ期間は、2027年4月12日まで
直近の類似IPOの上場結果
ルクレと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
上場日の初値決定前の気配運用
ルクレ（648A）の初値決定前の気配運用です。
| 公開価格 | 上限価格 | 下限価格 |
|---|---|---|
|
1,480円 |
3,405円
(上場1日目) |
1,110円 |
- 上限価格：
更新値幅 74円、更新時間 10分 - 下限価格：
通常の更新値幅、更新時間 3分 - 初値の上限価格：3,475円
引受価額は1,361.60円。幹事証券の引受価額は、公募割れ時の目安に（誠意買いとは？）
★初値決定前の気配運用（更新値幅 74円、更新時間10分）
| 時間 | 株価 | 倍率 |
|---|---|---|
| 9:00 | 1,480円 | 1.00倍 |
| 9:10 | 1,554円 | 1.05倍 |
| 9:20 | 1,628円 | 1.10倍 |
| 9:30 | 1,702円 | 1.15倍 |
| 9:40 | 1,776円 | 1.20倍 |
| 9:50 | 1,850円 | 1.25倍 |
| 10:00 | 1,924円 | 1.30倍 |
| 10:10 | 1,998円 | 1.35倍 |
| 10:20 | 2,072円 | 1.40倍 |
| 10:30 | 2,146円 | 1.45倍 |
| 10:40 | 2,220円 | 1.50倍 |
| 10:50 | 2,294円 | 1.55倍 |
| 11:00 | 2,368円 | 1.60倍 |
| 11:10 | 2,442円 | 1.65倍 |
| 11:20 | 2,516円 | 1.70倍 |
| 11:30 | 2,516円 | 1.70倍 |
| 時間 | 株価 | 倍率 |
|---|---|---|
| 12:30 | 2,590円 | 1.75倍 |
| 12:40 | 2,664円 | 1.80倍 |
| 12:50 | 2,738円 | 1.85倍 |
| 13:00 | 2,812円 | 1.90倍 |
| 13:10 | 2,886円 | 1.95倍 |
| 13:20 | 2,960円 | 2.00倍 |
| 13:30 | 3,035円 | 2.05倍 |
| 13:40 | 3,110円 | 2.10倍 |
| 13:50 | 3,185円 | 2.15倍 |
| 14:00 | 3,260円 | 2.20倍 |
| 14:10 | 3,335円 | 2.25倍 |
| 14:20 | 3,405円 | 2.30倍 |
| 14:30 | 3,405円 | 2.30倍 |
| 14:40 | 3,405円 | 2.30倍 |
| 14:50 | 3,405円 | 2.30倍 |
| 15:00 | 3,405円 | 2.30倍 |
売買の価格のバランスがとれ需給が合致する値段に気配が近づいた場合、通常の更新値幅と更新時間（3分）で気配更新します。
| 価格 | 制限値幅 | 更新値幅 |
|---|---|---|
| 200円以上～500円未満 | 80円 | 8円 |
| 500円以上～700円未満 | 100円 | 10円 |
| 700円以上～1,000円未満 | 150円 | 15円 |
| 1,000円以上～1,500円未満 | 300円 | 30円 |
| 1,500円以上～2,000円未満 | 400円 | 40円 |
| 2,000円以上～3,000円未満 | 500円 | 50円 |
| 3,000円以上～5,000円未満 | 700円 | 70円 |
| 5,000円以上～7,000円未満 | 1,000円 | 100円 |
| 7,000円以上～10,000円未満 | 1,500円 | 150円 |
| 10,000円以上～15,000円未満 | 3,000円 | 300円 |
| 15,000円以上～20,000円未満 | 4,000円 | 400円 |
初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。
（例）初値が1,200円の場合、制限値幅は300円に。上場日のストップ高は1,500円、ストップ安は900円
ルクレのIPO分析
主力の「蔵衛門」は、施工品質の証明に欠かせない工事写真の撮影・整理・台帳作成などを効率化し、建設現場の負担を減らす建設DXサービスです。
ルクレの強みのひとつが、「蔵衛門」を28年間展開して築いた約11万社の顧客基盤です。
これまで買切り型ソフトを利用していた顧客に、クラウドサービス「蔵衛門プレミアム」への切り替えを進めており、2026年6月時点のクラウド契約社数は12,264社となっています。
また、17億枚超の現場データを活用する記録AI「RecAI」や、建設現場向けの専用端末を組み合わせて提供している点も特徴です。
AI技術の進化も追い風になりそうで、蓄積した工事写真データをAIの精度向上や機能拡充に活用できる点も強みです。
成長戦略としては、主力の「蔵衛門」でクラウドサービスへの移行や利用ID数の拡大を進めます。
保育・教育向けでは「みんなの写真屋さん」の利用者数や利用単価を伸ばし、自動車修理・整備向けでは「AITURBO」を展開。
写真を記録・整理・活用する仕組みを、ほかの業界にも広げていく方針です。
2026年9月期と2027年9月期の業績予想が開示されています。
2026年9月期は売上高34.7億円（前期比19.0％増）、営業利益6.8億円（同108.6％増）、2027年9月期は売上高41.7億円（同20.3％増）、営業利益12.1億円（同76.2％増）を見込んでいます。
売上高以上に利益が伸びる予想で、営業利益率は2025年9月期の11.3％から、2026年9月期19.8％、2027年9月期29.0％まで上昇する見込みです。
「蔵衛門プレミアム」などのストック型収益が拡大し、利益率の改善につながっています。 一方、施工記録領域では2025年9月期時点で専用端末などのフロー型収益が過半を占めており、売上の大半を継続課金で得るSaaS企業とは収益構造が異なります。
仮条件の上限価格1,480円をもとに算出したPERは、2026年9月期予想で24.3倍、2027年9月期予想で16.1倍です。上場時点では2027年9月期に入っているため、2027年9月期予想のPERも参考になりそうです。（PERとPBR）
PBRは2026年9月期末の試算BPS130.10円ベースで11.3倍、2027年9月期末の試算BPS288.05円ベースで5.1倍と試算しています。
2026年9月期は配当金8円、2027年9月期は24円を予想。
上限価格ベースの配当利回りはそれぞれ0.54％、1.62％、配当性向は13.2％、26.2％と試算しています。（配当利回り）
2027年9月期の配当金は、2025年9月期の配当性向27.07％をベースに、業績動向や経営環境などを踏まえて決定する方針のため、今後変更される可能性があります。
建設現場の施工記録や工事写真管理を効率化する建設DXサービスを行っている同業他社との比較です。
ルクレは2026年9月期予想、スパイダープラスは2026年12月期予想で比較しています。
| ルクレ （648A） |
スパイダープラス （4192） |
|
|---|---|---|
| 上場市場 | グロース | グロース |
| 時価総額 | 140億円 （仮条件の上限） |
102億円 |
| 事業内容 | 建設現場向け「蔵衛門」を中心に、工事写真の撮影・整理・共有・帳票作成をDX。専用端末、クラウド、AIを組み合わせて提供 | 建設現場向け「SPIDER+」を中心に、図面・工事写真・電子黒板・検査・帳票などをクラウド上で一元管理 |
| 主要顧客 | 建設会社・工事事業者 | 大林組、鹿島、清水建設、大成建設、竹中工務店、九電工、きんでん、高砂熱学工業など |
| 現場での利用端末 | 建設現場向け専用端末「蔵衛門Pad」を提供。粉塵や水濡れなどの現場環境を想定 | 「SPIDER+」はiPad・iPhoneで利用 |
| 売上高（予想） | 34.7億円 2026.9・単体 |
59.0億円 2026.12・連結 |
| 営業利益（予想） | 6.8億円 2026.9・単体 |
0.5億円 2026.12・連結 |
| 営業利益率（予想） | 19.8％ | 0.8％ |
| 配当利回り（予想） | 0.54％ 想定価格 |
0％ |
| PER | 24.3倍 2026.9予想 |
予想EPS非開示 |
| PBR | 11.3倍 試算BPS130.10円 |
3.7倍 |
| 優待の有無 | なし | デジタルギフト |
ルクレは、施工管理全体を幅広く手掛けるスパイダープラスに対し、工事写真などの「施工記録」に強みを持っています。
また、長年「蔵衛門」を利用してきた顧客をクラウドサービスへ移行できる点も特徴です。
17億枚超の工事写真データをAIの精度向上に活用できるほか、粉塵や水濡れなどの建設現場を想定した専用端末「蔵衛門Pad」を用意している点も特徴です。専用端末を現場への導入起点として持っていることも、同業他社との差別化につながっています。
予想営業利益率はルクレが19.8％、スパイダープラスが0.8％。ルクレは「蔵衛門プレミアム」など継続課金型の売上が増えており、こうした収益構造の違いが利益率にも表れています。
上位株主である創業者の池田武史氏は、保有する284万株をすべて売り出すため売出色は強めです。ただし、同氏の資産管理会社が保有する380万株は今回の売出し対象になっておらず、完全なEXITではありません。
業績の成長や高い収益性、2027年9月期の配当予想は初値のプラス材料となりそうです。
吸収金額が大きいため初値の上値は抑えられそうですが、需給の重さを好業績がどこまで吸収できるかがポイントになりそうです。
個人的には期待していますが、相場環境がよくないため、やや抑え気味の初値予想としています。
参考までに
以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。
- 「蔵衛門」を28年間展開して築いた約11万社の顧客基盤
- 17億枚超の工事写真データを活用する記録AI「RecAI」と、建設現場向け専用端末「蔵衛門Pad」を提供
- クラウドサービスへの移行が進み、2026年9月期第3四半期のストック売上比率は38.2％まで上昇
- 2026年9月期は売上高19.0％増・営業利益108.6％増、2027年9月期も売上高20.3％増・営業利益76.2％増を予想
- 営業利益率は2025年9月期の11.3％から、2026年9月期19.8％、2027年9月期29.0％へ上昇する予想
- 蔵衛門プレミアムの企業単位の月次解約率は0.16％と低く、顧客への定着度が高い
- 2027年9月期は1株24円の配当を予想し、利益成長に加えて株主還元も期待
- 売出し中心のIPOで吸収金額は約52億円となり、需給面は重め。ただし、既存株主による売出しは創業者のみ
- 新株予約権による潜在株式が80.5万株あり、発行済株式総数の8.5％に相当する希薄化リスク
- 売出比率が85％と高め
- 施工記録領域が売上高の68.8％を占め、建設業界や建設DX投資の動向に業績が左右されやすい
- ストック型収益は拡大している一方、施工記録領域では専用端末などのフロー型収益がまだ過半
- 保育・教育向けの成長記録領域は利益貢献が限定的で、自動車整備向けの整備記録領域は立ち上げ段階
- 創業者は個人保有の284万株をすべて売り出す一方、資産管理会社では380万株を保有し、完全EXITではない
- AI技術の進化は追い風になる一方、急速な技術革新や競争激化への継続的な対応が必要
- 仮条件の上限価格ベースのPERは2026年9月期24.3倍、2027年9月期16.1倍で、成長を考慮すると極端な割高感はない
- 同業他社であるスパイダープラスの株価推移が軟調
- 足元ではグロース市場が軟調だが、上場日までに相場環境が好転すれば初値の追い風に
9.28追記。仮条件が1,390円 ～ 1,480円に決定（想定価格1,360円に対して最大8.8％の上振れに）
初値予想を1,810円 ～ 2,100円に修正し、予想利益を3.3万円～6.2万円としました。
目論見書の想定価格は1,360円。初値予想は1,660円 ～ 1,930円としました。
予想利益は3万円～5.7万円です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
カブスルは幹事証券からIPOのブックビルディングに参加します。
主幹事証券の野村證券はブックビルディング時に抽選資金が不要です。
当選後に購入資金を入金すればよいため、気軽に参加できます。
落選しても次回以降の当選チャンスに活かせるポイントが付与されるSBI証券も幹事証券となっています。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
庶民のIPO限定のタイアップ企画を行っていますので、口座開設がまだの方は お得なこの機会に是非どうぞ( ￣∇￣)
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