テクノクラフト（622A）：IPO上場情報と初値予想

テクノクラフトの上場日

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テクノクラフトのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

テクノクラフトの公開価格と初値

テクノクラフトの初値予想と予想利益

テクノクラフトの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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テクノクラフトの主幹事と幹事証券

テクノクラフトのIPOを取り扱っている証券会社です。

テクノクラフトの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

大和コネクト証券のネット抽選分は、1口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）

委託幹事である三菱UFJ eスマート証券は、委託数が公表されていません。

テクノクラフトの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2025年9月	2024年9月	2023年9月
売上高	2,370,522	2,401,530	2,064,892
営業利益	89,991	58,592	―
営業利益率	3.8％	2.44％	―
経常利益	107,037	120,372	148,533
当期利益	64,193	94,756	94,258
純資産	1,675,214	1,611,021	1,516,264
配当金※	―	―	1,300.00
EPS※	15.07	22.24	110.63
BPS※	392.91	377.85	1,778.01
前期比 （営業利益）	53.6％	―	―
前期比（売上高）	-1.3％	16.3％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

テクノクラフトのPERとPBR

公開価格（650円）で算出したPERとPBRです。

テクノクラフトの配当金と配当利回り

公開価格（650円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

テクノクラフトの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

テクノクラフトと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

上場日の初値決定前の気配運用

テクノクラフト（622A）の初値決定前の気配運用です。

• 上限価格：
  更新値幅 33円、更新時間 10分
• 下限価格：
  通常の更新値幅、更新時間 3分
• 初値の上限価格：1,525円

初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。

テクノクラフトのIPO分析

今後は、主力のゴルフカートナビを起点に、運行管理だけでなく、AI電話対応や顔認証、データ活用、エンタメ機能などを組み合わせた「ゴルフ場システムプラットフォーム」へ事業領域を広げる方針です。

カートナビの販売だけでなく、既存顧客の機種更新や追加サービスの提供によって顧客単価を高め、継続課金型の収益を増やす方針です。
ゴルフ関連事業のリカーリング比率は2025年9月期に55.1％まで高まり、将来的に80％を目標としています。

ゴルフ場の運営効率化を支援するITサービスを提供している同業他社との比較です。

テクノクラフトは、ゴルフ場向けのカートナビと周辺サービスに事業を集中しています。
一方、バリューゴルフは予約・集客支援のほか、ゴルフ用品ECや旅行事業も展開しています。

テクノクラフトは、導入後の利用料や保守によるリカーリング収益を持ち、端末調達や通信費の原価低減も進めています。
物販・旅行事業も展開するバリューゴルフと比べ、継続収益を積み上げやすい収益構造となっています。

仮条件の上限価格の650円は前期実績EPS15.07円でPER43.1倍と高めですが、今期第3四半期累計のEPSは39.87円、営業利益は2.34億円と前期通期の0.89億円を上回っています。参考までに、3Q累計EPS39.87円で仮条件上限650円を割ると16.3倍となります。

今期の利益水準が大きく変わっているだけに、会社側から通期の業績予想も示してほしいところです。
IPOでは上場日に業績予想を公表するケースもありますが、ブックビルディング時点では確認できないため、参加判断がしづらいところです。

IPOとして目立ったテーマ性はありませんが、ゴルフカートナビで高いシェアを持ち、すでに多くのゴルフ場との顧客基盤を築いている点は強みです。既存顧客への追加サービスや蓄積したデータの活用により、顧客単価を高めていける余地があります。

2025年9月期は無配ですが、会社は業績に応じた安定的な配当を基本方針としており、上場後は利益成長とあわせて株主還元の充実にも期待したいところです。

上場日の市況によっては公募割れもありそうなIPOです。

参考までに

以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。

• ゴルフカートナビで国内シェア63％を持ち、多くのゴルフ場との顧客基盤を構築している
• ゴルフ関連事業のリカーリング比率は55.1％、年間解約率は0.63％と継続収益を積み上げやすい
• 2026年9月期第3四半期累計の営業利益が前期通期を上回る（決算情報）
• 安定事業を基盤に、新規事業の収益化を目指している
• 業績予想が未公表で、前期EPSベースのPER43.1倍が割高と見られる可能性（上場日当日にでるかも）
• 2025年9月期は無配（業績に応じた安定的な配当を基本方針としている）
• オファリングレシオは47.2％と高め
• 売出比率が77.9％と高め
• 国内ゴルフ市場は、人口減少による長期的な市場縮小や、異常気象によるプレー数減少が懸念
• 製品組立の約9割を本間電機工業に委託し、タブレット端末等の仕入れも華為技術日本への依存度が54.7％と高い
• 同日に4社が上場予定で、資金分散の懸念
• 新株予約権による潜在株式が発行済株式総数の9.8％。将来的な株式価値の希薄化リスがある
• IPOで人気化しにくいスタンダード市場
• 【9.2追記】長期金利が3％まで上昇しており、株式市場やIPOへの買い需要が弱まる可能性
• 既存顧客の機種更新や追加サービスによりARPAを高め、リカーリング比率80％を目指す
• ゴルフ場の運行データなどを蓄積しており、追加サービスやデータ活用へ展開できる
• 健康見守り事業は成長余地がある一方、現時点では赤字が続いている

9.2追記。仮条件は630円～650円に決定し、上限価格は想定価格（630円）を3.2％上回りました。一方、長期金利の上昇懸念を背景に相場が軟調に推移していることから、初値予想を640円～690円へ引き下げました。予想利益は-1,000円～4,000円です。

目論見書の想定価格は630円。初値予想は650円 ～ 700円としました。
予想利益は2,000円～7,000円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

カブスルはパスする予定です。IPOの参加の判断は慎重にどうぞ。

ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。

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企業紹介

テクノクラフトは、GPS技術を基盤に、ゴルフ関連事業、幼稚園・保育園向け「コミュなび」事業、健康見守り事業の3事業を展開しています。

主力のゴルフ関連事業では、ゴルフカート運行管理システム「マーシャルナビ」シリーズを提供。
カートの位置や進行状況を把握し、ゴルフ場の運営効率化や安全管理を支援しています。

「コミュなび」は、幼稚園や保育園などに向けて、出欠管理や園児情報の管理、精算、送迎バスの運行管理などをクラウドで提供する業務支援システムです。

健康見守り事業では、作業員の熱中症などを見守る「TECHNO BAND」や、医療・介護施設向けにバイタルデータを管理する「バイタルナビ」を展開しています。