イノバセル（504A）：IPO上場情報と初値予想
イノバセルは、細胞治療・再生医療分野において、尿失禁・便失禁などの失禁領域を中心に新薬（細胞製剤）を開発する研究開発型バイオベンチャーです。
日本の持株会社が資金調達や事業開発を担い、欧州子会社が治験およびGMP製造を担当する体制を構築しています。
主力パイプラインは第Ⅲ相治験（最終段階）まで進行しており、将来的には承認・販売、または大手製薬会社との提携による収益化を目指しています。
グループは同社と連結子会社で構成。
同社の従業員数は13名、平均年齢は47.9歳、平均勤続年数は2.2年、平均年間給与は1218万円。連結の従業員数は48名（2025年11月末）
イノバセルのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、イノバセルの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
イノバセルの上場日
| 上場日 | 2026/2/24(火) | 証券コード | 504A |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証グロース | 業種 | 医薬品 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | イノバセル（504A） | ||
| 時価総額 | 563.4億円（公開価格で計算） 520.9億円（初値で計算） |
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イノバセルのブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2026/2/5 (木) ～ 2/10 (火) |
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|---|---|---|---|
| 仮条件 | 1,290円～1,350円 （抽選資金：12.9万円 ～ 13.5万円） | ||
| 当選口数 | 104,940口 | ||
| 発行済株式数 | 41,735,702株 | オファリングレシオ | 25.1％ |
| 公募株数 | 8,400,000株 | 売出株数 | 725,300株 |
| 吸収金額 | 141.6億円 | O.A分 | 1,368,700株 |
| 仮条件決定日 | 2/4 (水) | 公開価格決定日 | 2/12 (木) |
| 購入期間 | 2/13 (金) ～ 2/18 (水) | ||
| 備考 |
【2.12追記】公募は、国内4,600,300株、海外3,799,700株（海外販売の割合 45.2％）。売出は、国内406,700株、海外318,600株（海外販売の割合 43.9％）。 |
||
※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
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イノバセルの公開価格と初値
| 仮条件 | 1,290円～1,350円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,350円 | 初値 | 1,248円 |
| 騰落率 | -7.56％ | 倍率 | 0.92倍 |
| 初値売り損益 | -10,200円（1,248円 - 1,350円）× 100株 | ||
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は公開価格（仮条件の上限価格）を基に試算しています。
公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、1,248.75円でした。
イノバセルの初値予想と予想利益
イノバセルの初値予想と予想利益です。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 |
1,290円 ～ 1,350円
※抽選資金：12.9万円 ～ 13.5万円
上限は4.7％上ブレ↑ |
|---|---|
| 初値予想 |
1,270円 ～ 1,470円※2/4 修正
（0.9倍～1.1倍） |
| 予想利益 | -8,000円～1.2万円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 1,290円あたり ※抽選資金：12.9万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 1,210円 ～ 1,400円 （0.9倍～1.1倍） |
| 予想利益 | -8,000円～1.1万円 |
初値予想アンケート
イノバセル（504A）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,350円）を基準価格に修正しています。
有効回答：598票 投票期限：2026/2/23 (月) 23:59までイノバセルの主幹事と幹事証券
イノバセルのIPOを取り扱っている証券会社です。
イノバセルの割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
※海外売出し4,118,300株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。
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イノバセルの決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 | 2022年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | ― | ― | ― |
| 経常利益 | -771,949 | -515,539 | -514,321 |
| 当期利益 | -772,899 | -516,489 | -515,271 |
| 純資産 | 3,637,134 | 2,129,572 | 1,811,061 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | -28.89 | -19.45 | -20.64 |
| BPS※ | 119.89 | 48.68 | 68.13 |
| 前期比（売上高） | ― | ― | ― |
連結 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2024年12月 | 2023年12月 |
|---|---|---|
| 売上高 | ― | ― |
| 経常利益 | -2,391,551 | -2,000,857 |
| 当期利益 | -2,392,439 | -2,002,340 |
| 純資産 | -1,956,100 | -1,737,916 |
| EPS※ | -89.42 | -75.39 |
| BPS※ | -64.57 | -96.94 |
| 前期比（売上高） | ― | ― |
イノバセルのPERとPBR
公開価格（1,350円）で算出したPERとPBRです。
| 決算月 | PER | PBR | EPS | BPS |
|---|---|---|---|---|
| 2023年12月 （実績/連結） |
- | - | -75.39 | -96.94 |
| 2024年12月 （実績/連結） |
- | - | -89.42 | -64.57 |
| 2025年12月 （予想/連結） |
- | - | -94.81 | - |
| 2026年12月 （予想/連結） |
- | - | -81.46 | - |
イノバセルの配当金と配当利回り
公開価格（1,350円）と配当金で算出した配当利回りです。
| 決算月 | 1株あたり の配当金 |
配当利回り | 配当性向 |
|---|---|---|---|
| 2024年12月 （実績） |
0円 | - | - |
| 2025年12月 （予定） |
0円 | - | - |
| 2026年12月 （予定） |
0円 | - | - |
上位株主とロックアップ期間
イノバセルの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。
| 株主名 | 株数 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| Peppermint Grove Limited | 3,609,815株 | 9.45％ | 180日 |
| Insanna Stiftung | 3,607,988株 | 9.45％ | 180日 |
| シーズ・インベストメント有限責任事業組合 VC | 2,464,100株 | 6.45％ | 180日 |
| ノビック・コーリン 代表取締役 |
2,427,921株
（136,200）
|
6.36％ | 180日 |
| シーガー・ジェイソン 代表取締役 |
2,427,921株
（136,200）
|
6.36％ | 180日 |
| The Prudential Assurance Company Limited |
2,352,942株
（2,352,942）
|
6.16％ | |
| マークシュタイナー・ライナー 取締役 |
2,323,128株
（182,500）
|
6.08％ | 180日 |
| 坂野 敦 | 1,643,914株 | 4.31％ | 180日 |
| Glymur Biotech Ventures LP VC | 1,339,508株 | 3.51％ | 180日 |
| アルフレッサ株式会社 | 1,176,471株 | 3.08％ | 継続所有 |
- 180日のロックアップ期間は、2026年8月22日まで
直近の類似IPOの上場結果
イノバセルと市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：グロース」かつ「業種：医薬品」の直近のIPO結果です。
- 2024/07/30 Heartseed
… 初値売り損益：38,800円
騰落率：33.45％、倍率：1.33倍 - 2024/07/02 PRISM BioLab
… 初値売り損益：3,900円
騰落率：8.67％、倍率：1.09倍 - 2024/06/14 Chordia Therapeutics
… 初値売り損益：10,200円
騰落率：66.67％、倍率：1.67倍 - 2024/02/08 Veritas In Silico
… 初値売り損益：100,100円
騰落率：100.10％、倍率：2.00倍 - 2023/10/17 ケイファーマ
… 初値売り損益：-7,500円
騰落率：-7.89％、倍率：0.92倍
イノバセルのIPO分析
イノバセルは、自己細胞由来の細胞治療製品を開発する再生医療企業です。
尿失禁・便失禁などの失禁領域を中心に研究開発を進めており、主力パイプラインであるICEF15については、欧州11カ国および日本で第Ⅲ相国際共同治験を実施しています。
研究開発は、オーストリアにある連結子会社で行われています。
現時点では製品上市前の段階にあり、継続的な事業収益は発生していないものの、薬事承認取得までは自社で開発を行い、承認後は共同販売方式を採用するビジネスモデルを想定している点が特徴です。
資本参加を通じた企業価値向上を目的として、複数の投資家が親引けに参加しています。
親引けの上限金額は、合計で最大6億円超（円建て・米ドル建て合算）となっています。
2025年12月期および2026年12月期の連結業績予想が開示されています。
2026年12月期の事業収益1,000百万円は、主力パイプラインであるICEF15（切迫性便失禁向け細胞治療）について、日本における共同販売促進契約の締結に伴い受領を見込む契約一時金です。
このビジネスモデルは、開発途中で権利を手放す早期ライセンスアウト型と比べて、上市後の取り分が大きくなり、結果として利益率が高くなる可能性があります。
バイオベンチャーは、製品上市まで赤字が続きやすく、治験結果や開発進捗によって株価が大きく変動しやすい点が特徴です。
なお、株主には、コーエーテクモ創業家で同社の業績を株式運用益で大きく押し上げ、「女帝」とも呼ばれる個人投資家の襟川恵子氏や、コーエーテクモグループのCVCが名を連ねており、株主構成の質という点では一定の期待感があります。
とはいえ、株主還元を強化する上場企業が増え、自社株買いや増配といった施策が注目されやすい局面では、赤字が続く研究開発型のベンチャー企業は収益化までの期間が長く、どうしても投資判断が難しくなります。
業種：医薬品の上場は2024年7月のHeartseed（219A）以来。
【2.20追記】2月19日付の日本経済新聞に掲載された下記ニュースを受け、医薬品・バイオ関連株が上昇しています。
2月24日に上場予定のイノバセルにとって追い風となる可能性があります。（追記：翌営業日の始値天井でお祭りはあっけなく終了しました）
参考までに
以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。
- 主力パイプライン（ICEF15）は、欧州11カ国＋日本で第Ⅲ相国際共同治験を実施中。開発ステージは最終段階
- 失禁領域に特化した社会的意義の高い治療法の開発に取り組む
- グローバルオファリング（海外投資家向け販売）あり。海外向け販売比率は45.1％
- 株主として著名投資家が参加
- 研究開発費が先行するバイオベンチャーであり、赤字になりやすい構造
- 市場からの吸収金額は141.6億円とグロース市場では、非常に大きい（IPOデータ）
- 配当実績なし
- 収益化までに時間を要するため、株主還元重視の相場では投資判断が難しい
- 創業以来、営業損失・純損失が継続
- 親引けとして複数のファンドから合計で最大6億円＋100万米ドルから出資を受ける予定
2.4追記。仮条件が1,290円～1,350円に決定（想定価格は1,290円に対して最大4.7％の上振れに）
初値予想を1,270円 ～ 1,470円に修正し、予想利益を-8,000円～12,000円としました。
目論見書の想定価格は1,290円。初値予想は1,210円 ～ 1,400円としました。
予想利益は-8,000円～1.1万円で、市況によっては公募割れのリスクがあるIPOになります。
※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
上場日の相場環境により、利益にも損失にもなりそうなIPO。
なお、業種：医薬品のIPOの初値はプラスにしてもマイナスにしても振れ幅が小さいです。
カブスルはパスする予定です。IPOの参加の判断は慎重にどうぞ。
※本記事は情報提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。
※数値は予想であり、将来の結果を保証するものではありません。
ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。
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