Photosynth（フォトシンス）（4379）：IPO上場情報
Photosynth（フォトシンス）は、スマートロックなどのIoT機器およびクラウド型認証プラットフォームを活用したサービスを開発し、サブスクリプションモデルにより提供している企業です。
世の中の物理鍵とそれに伴う様々な制約から人々を解放し、扉で分断されたあらゆる場所や空間に人々が自由にアクセスできる「キーレス社会®」の実現を目指しています。
中核事業はAkerun事業
同社グループの中核事業であるAkerun®事業は、キーレス社会の実現に向けて、クラウドとインターネットでつながるスマートロックなどのエッジ端末による個人認証とセキュリティを主軸とした関連サービスを法人向け、住宅向けに展開。（事業収益全体の約9割）
クラウド上に構築するアクセス認証基盤「Akerun Access Intelligence®」の高度な技術性で、一般的なユーザー情報に加えてユーザーが日常的に利用するICカードなどの固有の物理ID情報を保有し、インターネットを通じて認証に活用。
月単位、年単位のレンタルサービスとして提供。解約率は1.48％。
設立は2014年9月。
従業員数は2021年8月末で149名、平均年齢は33.9歳、平均勤続年数は1.9年、平均年間給与は574.4万円。
グループは同社と連結子会社1社で構成。
PhotosynthのIPOの内容や事業内容は日本取引所グループに掲載されています。
本ページで掲載している画像は、Photosynthの目論見書から引用しています。
庶民のIPOは、初心者でもIPOに参加しやすいよう要約し、評価や初値予想を掲載。はじめての人へ
Photosynth（フォトシンス）の上場日
| 上場日 | 2021/11/5(金) | 証券コード | 4379 |
|---|---|---|---|
| 市場 | 東証マザーズ | 業種 | 情報・通信業 |
| Webサイト | Webサイト | 単元株 | 100株 |
| Yahoo!ファイナンス | Photosynth（フォトシンス）（4379） | ||
| 時価総額 | 228.5億円（公開価格で計算） 214.8億円（初値で計算） |
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Photosynth（フォトシンス）のブックビルディング内容
ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。
| ブックビルディング期間 |
2021/10/20 (水) ～ 10/26 (火) |
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|---|---|---|---|
| 仮条件 | 1,250円～1,500円 （抽選資金：12.5万円 ～ 15万円） | ||
| 当選口数 | 72,602口 | ||
| 発行済株式数 | 15,235,400株 | オファリングレシオ | 47.6％ |
| 公募株数 | 700,000株 | 売出株数 | 5,613,300株 |
| 吸収金額 | 108.9億円 | O.A分 | 946,900株 |
| 仮条件決定日 | 10/19 (火) | 公開価格決定日 | 10/27 (水) |
| 購入期間 | 10/28 (木) ～ 11/2 (火) | ||
| 備考 |
【10.27追記】売出は、国内3,596,700株、海外2,016,600株（海外販売の割合 35.9％） |
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※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。
Photosynth（フォトシンス）の公開価格と初値
| 仮条件 | 1,250円～1,500円 | ||
|---|---|---|---|
| 公開価格 | 1,500円 | 初値 | 1,410円 |
| 騰落率 | -6.00％ | 倍率 | 0.94倍 |
| 初値売り損益 | -9,000円（1,410円 - 1,500円）× 100株 | ||
※予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。
公募割れ時の株価下落の目安となる引受価額は、1,387.50円でした。
Photosynth（フォトシンス）の初値予想と予想利益
Photosynth（フォトシンス）の初値予想と予想利益です。予想利益は仮条件の上限価格を基にしています。
仮条件と初値予想
| 仮条件 | 1,250円 ～ 1,500円 ※抽選資金：12.5万円 ～ 15万円 |
|---|---|
| 初値予想 |
1,600円 ～ 1,880円※10/19 修正
（1.1倍～1.3倍） |
| 予想利益 | 1万円～3.8万円 |
想定価格と初値予想
| 想定価格 | 1,500円あたり ※抽選資金：15万円あたり |
|---|---|
| 初値予想 | 1,850円 ～ 2,100円 （1.2倍～1.4倍） |
| 予想利益 | 3.5万円～6万円 |
初値予想アンケート
Photosynth（フォトシンス）（4379）の初値予想アンケートに、ご協力をお願いします。
公開価格（1,500円）を基準価格に修正しています。
有効回答：482票 投票期限：2021/11/4 (木) 23:59までPhotosynth（フォトシンス）の主幹事と幹事証券
Photosynth（フォトシンス）のIPOを取り扱っている証券会社です。
Photosynth（フォトシンス）の割当数とネット抽選の当選数
目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。
割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。
| 証券会社 | 割当率 | 割当数 | ネット 抽選分 |
|---|---|---|---|
| 主幹事 大和証券 |
86.96％ | 6,313,400株 | 6,313口※ |
| 主幹事 クレディ・スイス証券 |
11.30％ | 820,700株 | 0口※ |
| SBI証券 | 0.87％ | 63,100株 | 378口※ |
| みずほ証券 | 0.43％ | 31,500株 | 31口※ |
| いちよし証券 | 0.43％ | 31,500株 | 3口※ |
大和コネクト証券のネット抽選分は、631口あたりが想定されます。（大和証券の約1％）
委託幹事である松井証券とSBIネオトレード証券は、委託数が公表されていません。
※海外売出し2,016,600株分が含まれているので、実際のネット抽選分は数値より低いです。
現金7,500円＋2,000ポイントがもらえる口座開設タイアップ企画を行っています。
抽選資金が不要の岡三オンラインと松井証券。平等抽選のauカブコム証券。落選でポイントが貯まるSBI証券。
Photosynth（フォトシンス）の決算情報
単独 財務情報 （単位/千円）
| 決算期 | 2020年12月 | 2019年12月 | 2018年12月 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,175,930 | 778,842 | 428,835 |
| 経常利益 | -683,531 | -708,571 | -518,253 |
| 当期利益 | -1,184,811 | -713,566 | -526,344 |
| 純資産 | 467,143 | 90,315 | 502,673 |
| 配当金※ | ― | ― | ― |
| EPS※ | -96.24 | -74.94 | -25,525.92 |
| BPS※ | -246.75 | -191.96 | -51,136.43 |
上位株主とロックアップ情報
Photosynth（フォトシンス）の上位10名の株主構成、ロックアップの情報です。
| 株主名 | 株数 | 売出数 | ロック アップ |
|---|---|---|---|
| 河瀬 航大 代表取締役社長 |
2,962,800株
18.35％
（318,800）
|
325,000株 | 180日 |
| グロービス５号ファンド投資事業有 限責任組合 VC |
1,583,600株
9.81％
|
1,426,000株 | 90日/ 1.5倍 |
| 農林中央金庫 |
1,202,000株
7.45％
|
- | |
| コタエル信託株式会社 |
914,200株
5.66％
（914,200）
|
- | |
| ジャフコSV４共有投資事業有限責任 組合 VC |
883,200株
5.47％
|
707,000株 | 90日/ 1.5倍 |
| Fidelity Funds VC |
700,000株
4.34％
|
- | |
| Globis Fund V, L. P. VC |
676,000株
4.19％
|
609,000株 | 90日/ 1.5倍 |
| DCIハイテク製造業成長支援投資事 業有限責任組合 VC |
674,800株
4.18％
|
608,000株 | 90日/ 1.5倍 |
| 株式会社ガイアックス |
616,000株
3.82％
|
200,000株 | 180日 |
| 東京都ベンチャー企業成長支援投資 事業有限責任組合 VC |
562,400株
3.48％
|
507,000株 | 90日/ 1.5倍 |
ロックアップ解除となる株価（1.5倍）は、2,250円です。
上位10社以外にもベンチャーキャピタルの保有が多数あり。
直近の類似IPOの上場結果
Photosynth（フォトシンス）と市場と業種が同じIPOの上場結果です。
「市場：東証マザーズ」かつ「業種：情報・通信業」の直近のIPO結果です。
- 2021/10/26 CINC
… 初値売り損益：87,000円
騰落率：28.25％、倍率：1.28倍 - 2021/10/07 ワンキャリア
… 初値売り損益：41,000円
騰落率：19.62％、倍率：1.20倍 - 2021/09/29 セーフィー
… 初値売り損益：92,000円
騰落率：37.86％、倍率：1.38倍 - 2021/09/28 ROBOT PAYMENT
… 初値売り損益：186,500円
騰落率：100.27％、倍率：2.00倍 - 2021/09/28 ジィ・シィ企画
… 初値売り損益：67,000円
騰落率：35.45％、倍率：1.35倍
Photosynth（フォトシンス）のIPO分析
スマートロック、クラウド型入退室管理システムの契約者数は3,700社。
ARR（年間経常収益）は好調に推移し、2020年下半期の解約率は1.48％と低め。
業種問わず多くの企業で導入されているよう。
目論見書にTAMが掲載されていました。TAMとは、市場規模のことです。
つまり、これだけ事業が拡大する可能性がありますよ～という成長性を示す内容。
住宅のキーレス化の必要性として、宅配便の増加に伴う宅配クライシスと呼ばれる宅配事業者の業務負荷の高まり、在宅の必要性、利用時の鍵受け渡しの手間、集合住宅エントランスの入退館時のセキュリティ、ユーザーの心理的不安などの課題を解決する手段として、スマートロック及びクラウド上の堅牢な認証基盤や管理ツールの活用ができるものと考えているようです。
いつもの悩ましいIPOですね（笑）
- 事業の内容は、おもしろい。（将来性あり）
- IPOの内容としては、赤字で売出しの規模が大きく厳しい。（先行投資）
目論見書をみて、ベンチャーキャピタルが多く入っているなぁと思いましたが、主要なVCは売出で9割近くを放出するようです。ということで、パッと見た印象よりは売り圧力は低くなりそう。（といっても、VC数が多いので注意は必要）
個人的には上場が楽しみで、初値に注目しています。
参考までに
評価は下記を考慮して、中立の「Ｂ」に設定しました。
- 時代にマッチした事業内容で将来性あり。
- SaaSの重要指標であるARRが好調。また、解約率も1％台と低い。
- グローバルオファリング（海外販売）あり。
- 大手企業への導入実績あり。
- 市場からの吸収金額が108.9億円と非常に大きい。（吸収金額による実績）
- オファリングレシオが47.6％とやや高い。（オファリングレシオによる実績）
- 売上高は右肩上がり、ただし経常損失がでている状態。（決算情報）
- ベンチャーキャピタルの保有株が多く、公開価格の1.5倍でロックアップ解除（売り圧力）。但し、主要どころは9割近くを売出で放出。
10.19追記。仮条件が1,250円 ～ 1,500円に決定。（想定価格の1,500円が上限でやや弱気）
初値予想を1,600円 ～ 1,880円に修正。予想利益は1万円～3.8万円です。
目論見書の想定仮条件は1,500円。初値予想は1,850円 ～ 2,100円としました。
予想利益は3.5万円～6万円です。
カブスルは幹事証券にてIPOに参加します。
大和証券が主幹事となっていますので、委託幹事としてCONNECTも参加可能に。（委託幹事は気づかれないことが多い）
CONNECTは、IPOの取り扱いが2020年12月で認知度がまだ低く、狙い目です！（カブスルは1回当選）
落選しても次回以降の当選チャンスに活かせるポイントが付与されるSBI証券もおすすめです。
