かがやきホールディングス（624A）：IPO上場情報と初値予想

かがやきホールディングスの上場日

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かがやきホールディングスのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

かがやきホールディングスの公開価格と初値

かがやきホールディングスの初値予想と予想利益

かがやきホールディングスの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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かがやきホールディングスの主幹事と幹事証券

かがやきホールディングスのIPOを取り扱っている証券会社です。

かがやきホールディングスの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

かがやきホールディングスの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2025年6月	2024年6月	2023年6月
売上高	599,142	496,192	579,812
営業利益	87,421	-7,260	―
営業利益率	14.59％	-1.46％	―
経常利益	76,378	-8,827	60,770
当期利益	112,161	32,478	66,289
純資産	350,219	236,188	180,362
配当金※	―	―	―
EPS※	98.59	28.96	6,009.06
BPS※	307.83	207.60	16,136.90
前期比 （営業利益）	-1304.1％	―	―
前期比（売上高）	20.7％	-14.4％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

連結 財務情報 （単位/千円）

決算期	―	2025年6月	2024年6月
売上高	―	2,008,259	1,779,053
営業利益	―	286,416	167,260
営業利益率	―	14.26％	9.4％
経常利益	―	275,189	173,181
当期利益	―	168,915	97,152
純資産	―	397,974	227,141
EPS※	―	148.47	86.64
BPS※	―	349.81	199.65
前期比 （営業利益）	―	71.2％	―
前期比（売上高）	―	12.9％	―

※EPS、BPSは（単位/円）

かがやきホールディングスのPERとPBR

公開価格（720円）で算出したPERとPBRです。

かがやきホールディングスの配当金と配当利回り

公開価格（720円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

かがやきホールディングスの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

かがやきホールディングスと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

上場日の初値決定前の気配運用

かがやきホールディングス（624A）の初値決定前の気配運用です。

• 上限価格：
  更新値幅 36円、更新時間 10分
• 下限価格：
  通常の更新値幅、更新時間 3分
• 初値の上限価格：1,696円

初値を基にした価格で制限値幅（ストップ高/ストップ安）が決まります。

かがやきホールディングスのIPO分析

かがやきホールディングスの特徴のひとつが、顧問契約などによる継続的な収益です。
2025年6月期は、継続的な収益が見込まれる「安定的・長期的売上」が全体の8割を占めています。

「かがやきアソシエイツ」との連携により、顧客企業の経営課題をBPO・DX支援やM&Aなどグループ各社のサービス提案につなげています。この連携による案件の成約率は、2026年4月末時点で44.8％です。

成長戦略は「既存サービスの収益拡大」「M&A」「アソシエーション」の3本柱です。
これまでM&Aを活用してサービス領域を広げており、今後も既存顧客への追加提案や新規顧客の獲得、M&Aによるサービス拡充、士業法人との連携強化を進めています。

2025年6月期は、連携する「かがやきアソシエイツ」の一員である、かがやき税理士法人向けの売上が連結売上高の46.3％を占めています。
なお、かがやき税理士法人はグループ会社ではなく、かがやきHDグループとの間に人的・資本的関係はありません。

安定的な収益基盤やM&Aを活用した成長戦略は評価材料です。
一方で、今回は名証ネクスト市場への単独上場で、無配かつ高い成長性を期待しづらいことから、買い需要がどこまで集まるかは不透明です。
同日に4社が上場予定で資金分散も懸念されるため、需給次第では公募割れも意識しておきたいIPOです。

参考までに

以下の点を考慮し、公募割れのリスクがややある「Ｃ」評価に設定しました。

• 顧問契約などによる「安定的・長期的売上」が売上高の8割を占める
• 業績は安定して推移（決算情報）
• 営業利益率は14.2％で、2024年6月期の9.4％から改善
• オファリングレシオは18％と低め
• 購入単価が低く、抽選参加しやすいIPO（抽選資金による実績）
• 同日に4社が上場予定で、資金分散の懸念
• これまで配当実績なし
• 名証ネクスト単独上場で、初値形成や上場後の流動性に懸念
• ストックオプションによる潜在株式は133,900株で、上場前の発行済株式総数の11.8％
• 【9.2追記】長期金利が3％まで上昇しており、株式市場やIPOへの買い需要が弱まる可能性
• 仮条件の上限価格と前期実績（連結）によるPERは4.8倍、PBRは2.0倍（PERとPBR）
• かがやき税理士法人向けの売上が連結売上高の46.3％を占める
• 人材の採用・育成が計画どおり進まない場合、事業拡大の制約となる可能性
• 前回上場予定時の時価総額は約17.3億円だったが、今回は9.2億円まで低下
• 前回の東証グロース・名証ネクストの重複上場から、今回は名証ネクスト単独上場に変更
• 仮条件の上限価格のPERは4.8倍と低いが、成長期待の低さや名証ネクストの流動性を織り込んでいる可能性あり

8.31追記。仮条件が700円 ～ 720円に決定（想定価格700円に対して最大2.9％の上振れに）
初値予想を710円 ～ 830円に修正し、予想利益を-1,000円～1.1万円としました。

目論見書の想定価格は700円。初値予想は690円 ～ 800円としました。
予想利益は-1,000円～1万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

カブスルは相場の動向をみて、幹事証券から参加するか決めようと思います。

ブックビルディングの参加スタンスは X（Twitter）にて発信しています。

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企業紹介

かがやきホールディングスは、中堅・中小企業や地方自治体などの経営課題に対し、ワンストップで支援する企業グループです。

主なターゲットは、日本の企業の99.9％を占める中堅・中小企業です。
後継者不足や人手不足、DXへの対応など、さまざまな経営課題を支援しています。

コンサルティング事業では、経営コンサルティング、BPO・DX、M&A、不動産・リスクマネジメント、パブリックコンサルティングを展開しています。

人材派遣事業では、会計・税務、人事・労務などの専門人材を育成し、士業法人を中心に派遣しています。

また、税理士法人や社会保険労務士法人などで構成される「かがやきアソシエイツ」と連携し、その顧客である中堅・中小企業に各種コンサルティングサービスを提供しています。