カーブスHDの上場は2020年3月2日の予定。スピンオフとは?

東証一部に上場しているコシダカHD(2157)。
2つの事業を主に運営している企業です。

そのコシダカHDが、スピンオフという仕組みを使って、子会社のカーブスHDを東証へ上場させるとの報道がありました。

上場予定日は2020年3月2日(月)です。

東京証券取引所第1部に上場するコシダカホールディングス(HD)は10日、子会社を本体と資本関係のない独立した会社にする「スピンオフ」という仕組みを使って事業を分離すると発表した。

(中略)

今回切り出すのはフィットネス事業を展開する子会社のカーブスホールディングス。東証への上場が認められれば、20年3月にカーブスHDの全株式をコシダカHDの既存株主に現物配当の形で割り当てる。

スピンオフ税制、初の適用 コシダカHD、傘下事業を分離上場

カーブスHDの上場(IPO)の内容と、スピンオフの仕組みについて説明します。

親子上場よりも投資家の理解を得られやすいとして、今後はスピンオフが主流になるかもしれません。

コシダカHDの事業内容

まず、最初にコシダカHDの業績内容を、マネックス証券で見られる銘柄スカウターで確認していきましょう。

コシダカHDは、カラオケ事業とカーブス事業の2つがメイン事業です。

コシダカHDのセグメント構成

次に業績の推移です。

カラオケ事業は、ひとりカラオケ。
カーブスは着実に女性会員を増やし、どちらも右肩上がりで業績を伸ばしています。

コシダカHDの業績推移

続いて、事業別利益の推移です。

利益額はカーブスの方が高く、利益率も20%前後と高いです。(カラオケは7~10%)

コシダカHDの事業別利益

こちらがコシダカHDの事業の内容です。

今回、スピンオフにより事業分離をして、利益額が高い主力事業のカーブスHDが上場(IPO)する予定になっています。

スピンオフとは?

スピンオフは、子会社を本体と資本関係のない独立した会社にする仕組みです。

経済産業省の資料に下記のように書かれています。

  • 自社内の特定の事業部門又は子会社を切り出し、独立させるもの。独立した会社の株式は元の会社の株主に交付される。
  • 自社内の特定の事業部門を切り出す場合は新設分割、子会社を切り出す場合はいわゆる現物配当により行う。

スピンオフによる効果として、経営の独立、資本の独立、上場の独立による企業価値の向上が期待されます。

脱線ですがみなさん、スピンオフという単語自体は聞いたことがあるんじゃないでしょうか?

  • 映画「ジョーカー」。バッドマンのスピンオフ作品。
  • 映画「交渉人 真下正義」。踊る大捜査線のスピンオフ映画。

スピンオフは、派生的といった意味合いがあります。

スピンオフと親子上場の違い

親会社と子会社の上場と聞くと、日本では「親子上場」という言葉を耳にする機会が多いです。

親子上場は、親会社が株式の多くを保有したまま子会社を上場させるため、親会社が影響力を持っていました。

スピンオフは、親会社と資本関係のない独立した会社となり、子会社の独立性が親子上場より高まります。

日本ではまだスピンオフの実施例がありませんが、海外では米イーベイが決済のペイパルを切り離した例などあります。

コシダカHDのスピンオフの内容

コシダカHDから発表された資料を分かりやすく、まとめると下記になります。

ワンポイント

  • 子会社のカーブスHDの上場が承認されるのが、スピンオフ実施の前提
  • スピンオフの対象者は、2020年2月26日(水)に、コシダカHDの株式を保有している株主。
    基準日は2020年2月29日(土)
  • コシダカHDの保有株1株につき、カーブスHDの株式が新たに1株 付与される。
    付与されるのは、3月1日(日)。(手続きは何もなし)
  • カーブスHDの上場予定日は3月2日(月)。
    証券会社を通じて市場で売却が可能になる。
  • コシダカ権利落ち日に、コシダカの株価はカーブスの公開価格分が減算される。

基準日は2月29日(土)ですが、株の受渡には3営業日かかります。
よって、2月26日(水)にコシダカHDの株式を保有している必要があります。

理論的にはスピンオフ前後の価値は一緒

コシダカ権利落ち日に、カーブスの公開価格分の株価や配当金分が減算されます。

コシダカHDの株価について
(発表資料より)
保有株式
スピンオフ前 ・コシダカHD
スピンオフ後 ・コシダカHD(カーブスHDの株価分を減算)
・カーブスHD(現物配当される)

スピンオフが行われても、理論的にはトータルの価値は変わりません

とはいえ…、主力事業であるカーブス事業がコシダカHDから切り分けられるという報道の衝撃や、コシダカHDの上場による新規株の発行による希薄化懸念などにより、発表翌日の終値は前日比より9.7%下げました。

コシダカHDの事業別利益
Yahooファイナンスより)

カーブスHDの上場は2020年3月2日

カーブスHD

カーブスHDの上場日は、2020年3月2日(月)の予定です。

上場の約一カ月前に、東証に上場が承認され、IPOの内容が発表されます。

上場が発表されたら、IPOスケジュールで詳しく紹介します。

新規承認時にメールでお知らせする、IPOのメール通知システムもご利用ください。(10月10日時点で利用者は12,043名)

カーブスHDの上場が承認されなければスピンオフも中止となる

スピンオフとカーブスHDの上場はセットになります。
(カーブスHDの上場がスピンオフの前提条件)

カーブスの上場が東証に承認されなければ、スピンオフも中止となります。

カーブスの株(IPO)を購入する方法

カーブスの株を購入するには、大きく分けて3通りの方法があります。

  1. コシダカHDを購入し、スピンオフによりカーブスHDの株を付与してもらう
  2. 株式市場に「上場した後」に購入をする
  3. 株式市場に「上場する前」に購入をする(IPO)

スピンオフによりカーブスHDの株を付与してもらう

コシダカHDのスピンオフの内容で紹介した通り、スピンオフが実施されれば、コシダカHDの保有1株につき、カーブスHDの株式が1株付与されます。

  • スピンオフの対象者は、2020年2月26日(水)に、コシダカHDの株式を保有している株主。
    基準日は2020年2月29日(土)
  • コシダカHDを保有している株数と、同じ株数のカーブスHDの株式が付与される。
    付与されるのは、3月1日(日)。(手続きは何もなし)

このスピンオフを利用して、上場前の株式を手に入れることができます。

カブスルもスピンオフを経験したいので、単元未満株サービスを利用して、コシダカHDの株式を期日までに1株買おうかなと思っています。(1株なら1,500円~1,600円程度)

上場後に購入する

上場後に株式市場から、証券会社を通じて購入します。
一般的なカーブスの株の購入方法です。

2020年3月2日に上場予定です。
上場後は、いつでも株を購入することができます。

上場前のIPOで手に入れる

企業が株式市場に新たに上場することを「IPO」といいます。

証券取引所にIPOが承認されると、幹事証券となる証券会社にて抽選や割当により、上場前の株式を購入することができます。

IPOは、上場前(公募価格)で購入した株価よりも、上場後にはじめてついた株価(初値)が上がる場合が多いです。

人気が高いIPOほど、買い注文が集まり株価が上昇するので利益額も大きくなります。

カーブスHDは、女性専用フィットネスとして人気のある事業です。(コシダカHDの事業内容

今回、独立して上場することにより、株主優待もよりフィットネス向きに刷新されるかもしれません。

2014年~2015年のコシダカHDの株主優待で、「カーブスオリジナルデザインのプレミアムワークアウトウェア」というものがありました。

IPOが決まるのはいつ?

一般的には上場日の約1ヶ月前にIPOが承認されます。

カーブスのIPO(上場)が正式に東京証券取引所に承認されると、IPOの具体的なスケジュールが決まります。

庶民のIPOでは、上場決定後にカーブスHDのIPOの評価予想利益を掲載します。

上場が決まりましたらIPOスケジュールに掲載します。

IPOの承認やブックビルディングの開始が登録されたメールアドレスに送られてくるIPOのメール通知システムを利用すると、IPOの新規承認後にメールで通知されますので便利です。利用料は無料です。

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