LTV-X（655A）：IPO上場情報と初値予想

LTV-Xの上場日

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LTV-Xのブックビルディング内容

ブックビルディング期間中に、幹事証券からIPOに申し込みましょう。

※ 吸収金額は公募株、売出株、OA株を含む。
※ 申込・購入期間は各証券会社で異なります。

LTV-Xの公開価格と初値

LTV-Xの初値予想と予想利益

LTV-Xの初値予想と予想利益です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。
※予想利益は仮条件の上限価格（想定価格）を基に試算しています。

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LTV-Xの主幹事と幹事証券

LTV-XのIPOを取り扱っている証券会社です。

LTV-Xの割当数とネット抽選の当選数

目論見書で公表されている証券会社の割当数と、ネット抽選分の当選数（個人配分）の予想です。

割当数にネット抽選分のパーセンテージをかけた単純な計算ですので、参考程度にお願いします。

LTV-Xの決算情報

単独 財務情報 （単位/千円）

決算期	2026年3月	2025年3月	2024年3月
売上高	444,626	352,101	291,405
営業利益	146,606	80,963	―
営業利益率	32.97％	22.99％	―
経常利益	147,277	81,107	49,358
当期利益	97,544	54,644	36,181
純資産	391,169	293,625	238,980
配当金※	―	―	―
EPS※	46.08	25.81	17.09
BPS※	184.78	138.70	112.89
前期比 （営業利益）	81.1％	―	―
前期比（売上高）	26.3％	20.8％	―

※配当金、EPS、BPSは（単位/円）

LTV-XのPERとPBR

仮条件の上限（570円）で算出したPERとPBRです。

LTV-Xの配当金と配当利回り

仮条件の上限（570円）と配当金で算出した配当利回りです。

上位株主とロックアップ期間

LTV-Xの上位10名の株主構成とロックアップ期間です。

直近の類似IPOの上場結果

LTV-Xと市場と業種が同じIPOの上場結果です。

LTV-XのIPO分析

LTV-Xの事業モデルの特徴は、自社のリソースを企画・運用（カスタマーサクセス）に集中している点です。
システム開発では外部開発パートナー、営業では販売パートナーを活用することで、自社はサービスの企画や顧客支援に注力しています。

カスタマーサクセスでは、各分野の運用・分析に詳しい担当者が顧客ごとに運用提案を行い、ツールを導入するだけでなく、顧客がPDCAを回し続けて成果を出せるよう伴走支援しています。

こうした体制により、顧客の声を素早くプロダクト開発へ反映し、継続率の向上とチャーンレートの低減につなげています。

もうひとつの特徴が、SaaSとスクラッチ開発のメリットを組み合わせたサービス設計です。
一般的なSaaSの導入しやすさ・低コストと、スクラッチ開発のカスタマイズ性を組み合わせ、「低価格×高拡張性」を強みとしています。

汎用部分はSaaSとして提供し、個別ニーズには追加開発で対応することで、顧客企業ごとの要望にも対応しています。

LTV-Xは、売上高・利益ともに成長が続いています。2026年3月期の売上高は4.44億円（前期比26.3％増）、営業利益は1.46億円（同81.1％増）となり、営業利益率は32.9％まで上昇しました。（2027年3月期1Qの営業利益率は39.9％）

収益の大半は継続課金によるストック収益です。2026年3月期の売上高4.44億円のうち、月額利用料は4.28億円と売上高の96.4％を占めています。同社はMRR（月次経常収益）と金額解約率を重要な経営指標としています。

一方、主力の「LTV-Labシリーズ」が売上高の70％超を占めており、主力サービスへの依存度が高い点は、同社も事業上のリスクとして挙げています。
今後は「ふるさとLab」や「LTV-Zaiko」など複数のプロダクトを展開し、特定のサービスに依存しない収益構造の構築を進めています。

CRM・MAによる顧客データ活用やマーケティング支援を行っている同業他社との比較です。

LTV-Xは、複数領域へ事業を広げるプラスアルファ・コンサルティングに対し、EC・通販向けCRMに特化した事業構成です。
事業規模には大きな差がある一方、LTV-Xも営業利益率32.9％と高い収益性を確保しています。

業績成長に加え、吸収金額も約4.5億円と小さく、需給面は良好です。
一方、同業比較では事業規模や収益源の分散でプラスアルファ・コンサルティングの方に魅力を感じます。
名証ネクスト上場でもあり、初値は小型IPOの需給がどこまで評価されるかがカギになりそうです。

参考までに

以下の点を考慮し、中立の「Ｂ」評価に設定しました。

• カスタマーサクセス（企画・運用）に注力し、顧客の継続率向上とチャーンレート低減につなげる事業モデル
• SaaSの低コストとスクラッチ開発のカスタマイズ性を組み合わせた「低価格×高拡張性」が強み
• 売上高・利益ともに成長が続き、2026年3月期の営業利益率は32.9％と高い収益性を確保
• 売上高の96.4％を月額利用料が占めるストック型の収益構造
• 購入金額が低く、抽選参加しやすいIPO（抽選資金による実績）
• 無借金経営で、2026年3月期の自己資本比率は84.9％と財務基盤は安定
• 主力の「LTV-Labシリーズ」が売上高の70％超を占め、特定サービスへの依存度が高い
• 同業のプラスアルファ・コンサルティングと比べ、事業規模や収益源の分散で見劣りする
• 配当実績なし（当面は内部留保の充実を優先）
• オファリングレシオは32.4％と高め（IPOデータ）
• 新株予約権による潜在株式238,300株があり、発行済株式数の11.3％に相当する希薄化リスク
• 流動性が少ない地方市場上場
• 低コスト運営を支える一方、開発全体の84.4％をジャストウェアに依存
• 顧客企業の個人情報を扱うため、情報流出が発生した場合の信用失墜や業績への影響が大きい
• 生成AIの普及は顧客データの分析・活用には追い風となる一方、技術革新への対応が遅れた場合は競争力低下のリスク
• 仮条件の上限価格ベースで、前期実績によるPERは12.3倍、PBRは3.0倍（PERとPBR）

10.15追記。仮条件が550円 ～ 570円に決定（想定価格560円に対して最大1.8％の上振れに）
初値予想を720円 ～ 840円に修正し、予想利益を1.5万円～2.7万円としました。

目論見書の想定価格は560円。初値予想は680円 ～ 790円としました。
予想利益は1.2万円～2.3万円です。

※初値や利益の数値はあくまで予想であり、将来の実際の結果を保証するものではありません。

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企業紹介

LTV-Xは、CRM・MAを中心とするSaaS型クラウドサービスを開発・運営する企業です。

主力の「LTV-Labシリーズ」は、EC・通販事業者などの顧客データを統合・分析し、メールやLINE配信などを通じて顧客LTVの向上を支援します。

自治体向けには、ふるさと納税寄付者の情報を収集・分析し、リピーター獲得や情報発信を支援する「ふるさとLab」を展開しています。

このほか、小売業向けの需要予測・在庫分析ツール「LTV-Zaiko」など、複数のSaaS型クラウドサービスを展開しています。

サービス開発では外部の開発パートナー、営業では販売パートナーを活用し、同社はサービスの企画・運営やカスタマーサクセスに注力する事業体制を構築しています。